2018 年新能源汽车国补或不同程度退坡，不改行业发展趋势

双积分政策落地，产业链成本不断下降， 国补退坡不碍行业发展大势。 据电车汇报道，有关部委基于动力电池技术进步和成本下降等因素考虑， 2018年新能源汽车补贴或将不同程度退坡。 我们认为补贴提前退坡虽会影响企业短期业绩，却是对供给端的筛选与择优， 补贴减少迫使企业继续提升技术， 主动控制成本，带动产业链成本下降； 同时 2019 年新能源汽车积分政策将正式执行，以奖惩并行的模式承接补贴退坡后的产业扶持手段，倒逼企业调整战略、加快向新能源转型， 利好行业长期发展， 可继续关注整车龙头江淮汽车和比亚迪等。

十月前两周零售批发走势平稳， 高基数下略微下降

高基数下走势平稳， 十月乘用车销量值得期待。 据乘联会数据， 2017 年 9月乘用车国内销量 222.87 万辆，同比增长 1.2%，环比增长 17.2%。 10 月乘用车市场保持平稳， 前两周日均零售达 50610 台， 同比下跌 0.6%； 前两周日均批发为 47266 台， 同比下跌 1%，考虑 2016 年高基数以及今年中秋因素的干扰，我们认为十月前两周的零售和批发数据表现良好， 从销量增速、库存以及整体市场需求来看， 十月乘用车销量依然值得期待，可继续关注乘用车龙头上汽集团、广汽集团和长城汽车；零部件龙头华域汽车和经销商龙头广汇汽车。

国补或退坡不改行业长期发展趋势，继续关注细分行业龙头

我们认为，随着新能源汽车产业进入新发展阶段，政策由单纯补贴转变为奖惩并行，鼓励新能源行业发展的政策大方向不变， 2018 年国补或退坡不改行业发展趋势。 继续看好优秀整车、零部件和经销商以及新能源整车龙头，关注上汽集团、 长城汽车、 华域汽车、星宇股份、广汇汽车、江淮汽车和比亚迪等。 本周长期投资组合为：广东鸿图、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。