前言

由于今年下半年智能手机订单整体延后，我们预测 iPhoneX 良率将在四季度取得突破，明年一、二季度集中放量，国内全面屏智能手机也有望在明年上半年放量，苹果 2018 年将会发布三款机型，有望在二季度末开始拉货，电子基本面四季度好于三季度，明年一季度淡季不淡， 2018 年电子行业有望精彩纷呈，建议重点布局 2018 年增长确定，估值合理的公司，静待估值切换。

目前 iPhoneX 正在解决良率问题，关键零组件（ 3D Sensing）供货不足问题也正在逐步得到缓解，预计良率将稳步攀升，我们预测四季度和明年一季度产业链将迎来强劲的拉货需求。

我们持续看好苹果产业链，重点推荐 iPhoneX 受益公司及明年在 iPhone8S 上有新增料号的公司： 信维通信、东山精密、安洁科技、立讯精密。

iPhoneX 良率爬升缓慢，销售不达预期； 5G 推行时间进度不及预期；半导体行业景气度持续时间不长。

核心观点

持续重点看好无线充电： 我们为什么如此看好无线充电？苹果及三星力推无线充电背后的逻辑究竟是什么？终端增加了成本，似乎无线充电功能并没有引起消费者的关注。

我们认为，两大手机巨头力推无线充电的主要目的是想为接下来的 5G 手机做准备， 5G 手机要新增大量的射频模组（天线、移相器、滤波器、功率放大器、开关等），而现有的手机追求轻薄化，手机内部空间已得到充分利用，如果要新增射频模组，势必缩小现有手机内部其它零部件的体积，这种实现起来难度较高，而且成本会大幅增加。随着手机无线充电技术的成熟，手机有线充电将取消，手机内部的有线充电接口模块将被取消，可以释放手机内部空间，为 5G 手机新增射频器件铺平道路。

此外， 5G 手机要新增大量的射频器件， 5G 的网速是 4G 的 1000 倍，手机耗电量将大幅增加，华为今年 2 月完成了 5G 手机样机的场外试验，电池只撑了 3 个小时，所以 5G 时代，如何解决手机的续航能力也是一大难题。

从这两个方面进行分析，无线充电的功能就会显得尤为重要了，更多的手机终端搭载无线充电后，将很快促进共享无线充电产业的发展，无线充电生态链发展成熟后，到处都有无线充电发射端，我们的手机随时都可以充电，手机续航的问题也就会迎刃而解了。

我们认为，无线充电在现在看来是鸡肋功能，但是在 5G 时代将承担重任，因此，未来将越来越多的手机搭载无线充电，我们非常看好无线充电产业的发展。

如果要取消手机有线充电，无线充电必须实现快速充电，目前三星及苹果的无线充电接收端均采用的是 FPC 软板方案，优点是轻薄，缺点是充电功率提升困难，发热量大，而线圈的优势是可以提升充电功率，温升较小，我们研判，线圈方案将是未来的主流方向。