如果告诉你，假如现在有机会以比大股东更低的价格买入公司的股票，而且是绩优公司，你是否会心动？

　究竟哪些公司容易“破增”？

数据显示，年内累计415家次上市公司实施定增项目，而最新收盘价显示，已有198家次上市公司最新股价跌破定增发行价，占比47.71%。

财富证券分析师皮辉娟指出，减持新规和定增新规对定向增发产生了较大的影响，降低了资金方的风险收益比。新规关于定增基本价格的新规定，极大的降低了定增折价发行的可能，结果是一方面降低了资金方的安全边际，另一方面也减少了收益。减持新规中的相关规定，不利于定增项目的退出，增加了资金占用时间和退出成本。可以预计，新规下 “破增”或将成为常态。

随着“破增”常态化，投资者需要学会 “躲坑”。那么，从定增项目的要素来看，哪些项目“破增”概率较大呢？

1、大股东参与的定增项目“破增”概率较小

年内415家次上市公司实施的定增项目中，涉及大股东或大股东关联方的项目达175家次，其中“破增”的为70家次，涉及大股东或大股东关联方项目“破增”的比例为40%，这一比例略低于年内平均水平。

市场分析指出，大股东拥有更多关于公司估值的信息，对于公司价值的判断要更加准确。当市场处于熊市行情中，大股东认为公司的估值合理，甚至被低估，本身参与定增的意愿就很强。另一方面，定增市场惨淡，定增募资困难，大股东有参与定增的现实需要。

2、认购方式的不同对定增项目是否“破增”影响不大

年内实施的定增项目中，以现金和资产进行认购的分别有273家次和142家次，两者的“破增”概率分别为47.99%和47.18%。

3、公司类型来看，外资企业定增项目“破增”概率大

分公司类型来看，定增项目“破增”概率：外资>民营>地方国企>公众企业>央企>集体企业。

4、项目融资类定增项目“破增”概率大

从定增项目本身的类型来看，项目融资、配套融资、融资收购其他资产、补充流动资金等4类项目“破增”概率大，分别达51%、48%、48%、44%；实际控制人资产注入项目“破增”概率小，仅为38%；引入战略投资者、壳资源重组、集团公司整体上市等类型目前没有出现“破增”。总的来说，并购、新资产注入会降低公司估值，对股价有一定的支撑作用，相对来说这样的定增就不容易破发。

“破增”该如何参与

最新数据显示，部分“破增”公司最新的股价已经大幅低于定增项目的发行价。其中，股价“破增”幅度超过30%有27家次。具体名单如下：

那么现在买入大幅“破增”的股票是不是就安全呢？

需要注意的是，并非所有“破发”股都有被挖掘的价值。

首先，持股成本低不代表就没有风险，因为很多定增价是公司股价处于高位时候确定的，存在较大泡沫；

其次，发行定增项目并未对公司有盈利方面的要求，这就意味着即使是亏损的企业也可以申请发行，但是业绩的好坏会影响到二级市场的股价。

进一步来看，部分公司在定增后陷入亏损或者业绩下滑，令股价下跌并 “破增”，如果该公司业绩没有好转的迹象，这时买入很有可能就是自讨苦吃。

那么“破增”股应该如何参与呢？

市场人士指出，在具体操作时，首先投资者可以对那些控股股东认购的“破增”股票予以重点关注，大股东之所以高价认购自己的股票，明显是继续看好企业的发展前景；

另外，在价值投资理念逐步普及的背景下，最好选择那些估值与所属行业整体市盈率基本相当的“破增”股；

三是参与“破发”股，投资者需要更多地结合基本面来分析，仅靠“破发”这一指标来判断是否存在价值洼地是远远不够的，说到底市场更关注的是公司的盈利情况，因此投资者最好选取内生增长确定性较强的公司。

根据上述指标要求，记者统计发现，11只“破增股”涉及大股东参与，最新市盈率低于40倍，且前三季度净利润同比增幅高于25%。