银监会下发《2018年整治银行业市场乱象工作要点》，对整治乱象工作将从8个维度展开，此次文件是在“三违反、三套利、四不当、十乱象”专项整治基础上的进一步深化。整体来看，各家银行已在“三三四”检查逐步进行业务调整，部分压力已在前期释放，市场无需过多担心政策对银行基本面带来的影响。在18年国内经济企稳向好以及行业基本面上行确定情况下，年初板块配置价值凸显。目前行业对应18年动态PB1.0x，低于近几年高点（1.2x），和可比海外同业水平（标普500银行指数估值中枢在1.3x-1.4x），估值具备吸引力。从个股来看，由于银行个体间调整压力和调整能力的差异，银行间的分化将会延续，我们从稳健性角度推荐业绩持续改善，受监管调整压力较小的大行，从成长性角度推荐宁波银行，关注平安银行、兴业银行和南京银行。

板块表现。银行：过去一周A股银行板块上涨2.7%，同期沪深300指上涨2.1%，A股银行板块跑赢沪深300指数0.6个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名4/29。不考虑次新股，16家A股上市银行股价表现较好的是南京银行(+6.64%)、中信银行(+6.37%)和招商银行(+4.68%)。次新股里表现较好的是贵州银行（+0.93%）、江苏银行（+0.53%）、、上海银行（-0.54%）。14家H股上市银行表现较好的是中信银行（+8.13%）、招商银行（+6.29%）、重庆农商行（+2.10%）。信托：过去一周，经纬纺机、爱建集团、中航资本、安信信托、陕国投A分别上涨+2.0%、+0.1%、-0.5%、-0.7%、-1.9%。

行业要闻回顾及展望。回顾：(1)银监会发布“4号文”，将在公司治理不健全、违反宏观调控政策、影子银行和交叉金融产品风险、侵害金融消费者合法权益、利益输送、违法违规展业等进行治理。（银监会）(2)据证监会，继重庆农商行1月5日进行预披露后，9日-10日青岛银行、威海市商业、苏州银行、哈尔滨银行和青岛农商银行进行预披露更新。（证监会）(3)人民日报发文称，监管层以及对银行表外业务、互联网金融、“僵尸企业”处置以及金融控股公司等将重点加强监管和治理。（人民日报）(4)据蓝鲸财经，监管部门进行窗口指导，要求证券公司资管计划不得新增参与银行委托贷款、信托贷款等贷款类业务的集合资管计划，已参与上述业务的集合资管计划不得展期。（蓝鲸财经）(5)民生银行公告,公司发行150亿元二级资本债券。(6)无锡银行/江阴银行公告，公司2017年净利润同比增12.13%/4.11%。展望：上市银行2017年快报披露。

资金价格。过去一周央行净投放基础货币400亿元。其中逆回购操作投放4500亿，逆回购到期回笼4,100亿。本周将4,700亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势向上，隔夜/7天/14天期拆借利率分别上升33BP/50BP/29BP至2.87%/3.33%/4.03%。国债收益率走势向上，10天期/1年期上升4BP/1BP至3.58%/3.93%。

理财价格。互联网理财产品7日年化收益为4.41%，较上周下降5bps。

同业存单。过去一周，同业存单利率走势分化，1月期存款利率下降18bps至3.33%；3月期/6月期/1年期AAA+级同业存单利率分别上行22bps/15bps/21bps至4.73%/4.71%/4.85%。12月同业存单余额较11月减少795亿元至7.99万亿元，其中25家上市银行同存余额占比约为48.7%。