贸易战下人民币汇率波动,进口葡萄酒存提价预期。7月23日-7月27日,食品饮料行业(+0.1%)跑输沪深300指数(+0.8%)。平安观测食品饮料子板块中,葡萄酒(+7.7%)、小市值(+5.4%)、黄酒(+3.8%)、调味品(+1.3%)涨幅最大。中美贸易摩擦下人民币按汇率快贬导致进口葡萄酒进口成本提高。贸易战对进口葡萄酒的影响或为慢性,但若贸易战持续&人民币汇率继续贬值或影响到即将来临的中秋国庆双节经销商提前备货,另一方面贬值提高进口成本压力下,进口葡萄酒或存较大提价预期,短期利好国产葡萄酒,可适度关注。

最新投资组合:伊利股份(24.6%)、老白干酒(21.4%)、贵州茅台(14.1%)。伊利利空逐渐消散,竞争加剧无需过度担忧,多品类运作能力逐步得到验证,成熟商业体系带来长期成长确定性,股价低位或受资金关注。老白干并购事项成功落地,产品升级、聚焦省内战略渐入佳境,河北王地位渐巩固,是分享次高端红利和百元价格带利润率提升的好品种。茅台周期性客观存在,但一批价遥遥领先,应对周期底气非常足,足以支撑量价齐升。

本周热点新闻点评:1)本周人民币贬值或波及到了以法国、意大利、西班牙为代表的旧世界葡萄酒的中国进口商,使其成本增长。若人民币兑欧元持续贬值,那么在中秋国庆销售旺季来临之际,影响范围可能会扩大到进口葡萄酒产业链的上下游。2)近日,百威英博披露二季报,二季度其在中国市场营收增长6.8%,销量增长3.0%,每千升啤酒营收增长3.7%。3)近日,华润怡宝发布《17年社会责任报告》,报告显示,17年华润怡宝销售收入增10%,高于行业8%,营收额逾126亿元。怡宝包装水市场占有率超过19%,市场覆盖网点数超过17万个,行业排名上升至第二名。