事件描述：

1月21日，国家统计局发布2018年1-12月社会消费品零售数据。

事件点评：

家具消费略有回暖，文化办公用品增速持续下滑。2018年12月，家具类零售总额为251亿元，同比增长12.7%，增速比11月加快4.7pct；文化办公用品类零售总额为386亿元，同比增长-4.0%，增速比11月下降3.6pct。2018年1-12月，家具类零售总额为2250亿元，累计同比增长10.1%；文化办公用品类零售总额为3264亿元，累计同比增长3.0%。

12月全国住宅竣工、销售数据增速转正，地产改善略超预期，19/20年家具行业下行压力或将略微缓解。（1）12月全国住宅竣工面积1.88亿平方米，同比增长6.09%。1-12月全国住宅竣工面积6.6亿平方米，累计同比下降8.1%，增速比前11个月提升4.6pct。18年竣工面积支撑今明两年家具消费需求，伴随住宅竣工面积增速的转正，19/20年家具行业下行压力或将略微缓解。（2）12月全国住宅商品房销售面积1.92亿平方米，同比增长2.5%，增速比11月加快6.2pct。1-12月全国住宅商品房销售面积14.79亿平方米，累计同比增长2.2%，增速比前11个月提升0.1pct。

房屋新开工面积增速下半年来显著提升，侧面反映出地产开发商对市场及政策的信心略有增强。12月房地产开发投资完成额为10181亿元，同比增长8.17%。1-12月房地产开发投资完成额达到120264亿元，累计同比增长9.50%。12月房屋新开工面积为14817万平方米，同比增长23.39%，增速比11月加快0.85pct。1-12月房屋新开工面积达到153353万平方米，累计同比增长19.70%。

投资建议：家具板块近期迎来一波涨势，市场前期对家具的悲观预期有所修复。结合近期数据，地产改善略超预期、家具消费回暖，19/20年家具行业下行压力有望得到缓解。由于家具和文娱用品行业集中度低、变革整合正在加速，19年细分龙头及业绩增长确定、核心竞争力突出的个股有望跑赢行业。我们继续坚持业绩成长性强和市占率提升的双重选股逻辑，建议优选细分龙头及业绩增长确定、核心竞争力突出品种。建议关注尚品宅配、欧派家居、晨光文具。