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化工行业:聚酯产业链上行 有机硅、尿素需求启动市场走强

2019-03-14 07:40:00

 

来源:安信证券

石化:1 季度OPEC+联合减产支撑油价,全年原油产量过剩压力加大:OPEC 及俄罗斯等重要产油国同意从1 月开始减产120 万桶/日,或超过全球消费量的1%,委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。而亚洲经济增长放缓,市场担心原油产量过剩加重,预计油价短期震荡运行。

推荐(中国石化、中油工程)。以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。

天然气:LNG 价格涨跌互现,价格上行空间有限:LNG 连续推涨已对承接方造成接货压力,中石油供应量有一定提升,短期预计市场以高位整理为主。全年看天然气进口充足,国产产量陆续增多,供暖结束后需求有限,市场或再次回落。建议关注LNG 相关标的(新奥股份、广汇能源)。

周期品:环保形势不减,把握ROE 向上和扩产放量逻辑:供给侧改革叠加油价推动此轮行情从2016 年底开始复苏,环保持续严格、企业园区化等政策的实施,化工行业供给侧得到管控,景气度维持时间比以往更长,2018 年中行业ROE 升至高点,资产负债率降至近十年最低,资产结构较为合理,新产能投建开始加速。建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业,以及前几年中逆周期产能扩张的ROE 向上的优质企业。建议重点关注工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、中旗股份、利尔化学)、磷肥(司尔特、新洋丰、兴发集团)、合成樟脑(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份)等。

化工行业重点动态更新:

原油整体呈现涨跌交错走势:美国原油库存仍然增长,美国能源信息署数据显示,截止3 月1 日当周,美国原油库存量4.52934 亿桶,比前一周增长707 万桶。美国活跃石油钻井平台连续三周减少至10 个月来最低,通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止3 月8 日的一周,美国在线钻探油井数量834 座,比前周减少9 座;比去年同期增加38 座。欧佩克减产履行率已经超过100%,俄罗斯宣称将在3 月份加大减产力度,同时未参加减产协议的重要产油国委内瑞拉和伊朗受到美国制裁而非自愿性减产,2 月份欧佩克原油供应量降至四年以来最低。不过全球经济数据显示经济下滑引发需求担忧,但随着各大央行采取宽松的货币政策,经济下滑的担忧正逐步被市场所消化。

涤丝大幅上涨,产销放量:本周涤纶长丝市场主流产品价格大幅拉涨,现POY150D 产品市场主流价格8750 元/吨,较上周同期价格上涨了500元/吨。本周涤纶长丝企业平均开工率约为85.48%,较上周开工率上升了4.51%。PTA 期货继续强势上涨,带动涤丝市场产销放量,周内平均产销在160%左右。同时也到了传统旺季,大部分纺企开始买货囤货,目前涤纶长丝厂内库存得以缓解,涤丝厂家继续涨价挺市。

有机硅新单大幅上行,需求回升:本周国内有机硅市场市场成交上调800-1000 元/吨左右。华东区域开工率在91%,开工继续提升;山东区域开工率在90%左右;华中开工率85%,本周相比于上周开工继续回升。3月份旺季市场到来,且前期国内DMC 价格依旧处于低位,下游采购接受度较好。因2、3 月所签订单较多,企业表示自身库存均处于低位水平,出货状态良好。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为丁酮、涤纶POY、生胶、PET 切片、甲基环硅氧烷,跌幅前五分别为纯苯-液化气、液氯、丙烯、VB2、乙烯。

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