投资要点

支付行业：2019Q2支付体系运行数据发布，环比恢复增长。1、信用卡发卡速度回升，联网POS和联网商户恢复正增长。在用信用卡7.11亿张，环比增加3.04%。联网商户数环比增长2.26%，联网POS机环比增长1.60%。2、银行卡消费增速放缓，笔均交易继续下降。019Q2银行卡消费类交易金额为28.24亿元，同比增长24.68%，环比微降0.14%。3、第三方支付的交易量平稳增长。处理的交易金额为59.32万亿元，同比增长22.84%，环比增长2.28%。4、网联平台处理交易规模持续上升。2019Q2网联平台处理交易57.63万亿，环比增长5.32%。

消费金融：持牌消费金融公司发布2019半年报，业绩分化明显。1、持牌消费金融公司发展总体平稳。目前共有18家持牌消费金融公司披露了2019年上半年的经营业绩。从整体来看，大部分公司经营情况良好，而且得盈利的公司相比去年同期，业绩保持增长态势。处于头部的公司包括捷信消费金融、招联消费金融、兴业消费金融和马上消费金融。另外，有3家公司出现亏损，分别是长银五八消费金融、苏宁消费金融和华融消费金融。2、从业绩增速来看，持牌消费金融公司的差异性较大。锦程消费金融、哈银消费金融和杭银消费金融由于开业时间较晚、基数较低，业绩出现高增。3、消费金融行业整体增速放缓，竞争依旧激烈，持牌消费金融公司应发挥自身优势，差异化定位。尤其是充分挖掘股东的资源优势，与股的主业协同发展。

　 金融科技：央行发布金融科技发展三年规划。中国人民银行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》（银发〔2019〕209号），明确提出未来三年金融科技工作的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。本次发文是央行首次发布关于金融科技的发展规划，发文对象包括各类持牌金融机构及相关行业协会，表明了金融监管部门对金融科技发展的重视程度，规划内容对于未来三年金融科技的发展具有指导意义。《规划》鼓励各类金融机构把握金融科技的发展机遇，提升核心技术能力，对传统金融客户进行赋能，提升金融服务水平，促进普惠金融的发展，增强金融风险的防范化解能力。