报告摘要

投资观点：新能源车方面，8月国内新能源车销量10.9万辆，同比增长25.8%，其中纯电动乘用车、纯电动商用车分别同增22.7%和59.6%。中游动力电池8月装机量5.1GWh，同增48%。随着国内新能源车市场回暖以及欧洲市场高速增长，新能源车板块三季度业绩有望表现亮眼。建议重点关注：宁德时代、恩捷股份、当升科技等。

光伏方面，价格上，上周硅料价格企稳，个别新疆厂商复工增加供给，供需矛盾正逐步缩小。硅片价格也趋于稳定。电池片方面，整体单晶电池片受到下游组件压制及供给陆续释放的影响，后续价格的趋势仍是看弱，再加上部分组件厂家预期在九月中旬回调开工率，需求量将会再提上来，让价格下跌幅度稍为收窄。组件方面，由于部分四季度订单递延至明年，目前看来由于四季度需求略低于预期，组件价格将在四季度出现小幅缓跌。消息方面，有传言十四五新能源规划会调高光伏和风电的年均装机量，若属实对行业来说无疑是利好，大力发展新能源已经成为确定的事情，新能源的长期需求有保障，持续看好。

新能源汽车：8月国内新能源车销量10.9万辆，同比增长25.8%，其中纯电动乘用车、纯电动商用车分别同增22.7%和59.6%。中游动力电池8月装机量5.1GWh，同增48%。随着国内新能源车市场回暖以及欧洲市场高速增长，新能源车板块三季度业绩有望表现亮眼。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、恩捷股份、星源材质、当升科技、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。

上游资源方向，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。

新能源发电：光伏方面，价格上，上周硅料价格企稳，个别新疆厂商复工增加供给，供需矛盾正逐步缩小。硅片价格也趋于稳定。电池片方面，整体单晶电池片受到下游组件压制及供给陆续释放的影响，后续价格的趋势仍是看弱，再加上部分组件厂家预期在九月中旬回调开工率，需求量将会再提上来，让价格下跌幅度稍为收窄。组件方面，由于部分四季度订单递延至明年，目前看来由于四季度需求略低于预期，组件价格将在四季度出现小幅缓跌。消息方面，有传言十四五新能源规划会调高光伏和风电的年均装机量，若属实对行业来说无疑是利好，大力发展新能源已经成为确定的事情，新能源的长期需求有保障，持续看好。关注标的：隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。上半年风电完成投资854亿，同比+152.2%；新增并网装机6.32GW，其中陆上新增5.26GW、海上新增1.06GW，海上占比达到16.8%。抢装背景下，产业链相关公司中报业绩延续高增，风机大型化趋势明显，随着海上风电的规模化发展，吊装及施工成本有望进一步下降，我们维持之前对风电行业的判断，海上风电增速弹性大。关注标的：明阳智能、中材科技、天顺风能、禾望电气。

工控储能：8月PMI指数51.0%，环比略降0.1百分点，已连续六个月位于荣枯线之上，显示出制造业稳步复苏态势。在人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改。行业龙头有望受益于下游应用的国产供应链切换，市场份持续提。继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特，步进电机细分行业龙头鸣志电器。