报告摘要：

本周板块行情：

　本周上证综合指数上涨2.04%，创业板指数下跌1.47%，沪深300上涨1.78%，中信基础化工指数上涨1.9%，申万化工指数上涨2.12%。化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别有机硅（+8.81%）、钛白粉（+8.32%）、合成树脂（+7.45%）、粘胶（+7.24%）、绵纶（+6.70%）。本周化工板块下跌的子行业分别为锂电化学品（-5.55%）、电子化学品（-2.06%）、其他化学制品Ⅲ（-0.61%）、涂料油墨颜料（-0.10%）。

本周行业动态：

氨纶：据中纤网数据，11月20日，氨纶40D均价达39000元/吨，较上周上涨4%，较本月初上涨10%，氨纶价格持续上涨。本周氨纶生产厂家开工率维持在80%-90%，龙头企业开工率大多在90%以上，氨纶主要原料价格有所上涨，成本端支撑较好。需求方面，由于海外纺织订单持续向国内转移，加之圣诞、元旦等节日临近，化纤行业需求量有望持续扩大，氨纶行业供需格局也将持续向好。受益标的：华峰氨纶。

钛白粉：据钛资讯数据，11月20日，硫酸法钛白粉均价15650元/吨，氯化法钛白粉均价18000元/吨。得益于国内外需求持续回升，以及原料钛矿供应偏紧价格持续上行，四季度以来钛白粉价格持续上涨。海外需求回升较快，原料钛矿供应紧张价格有望维持高位，预计钛白粉景气有望持续上行。受益标的：龙蟒佰利。

投资建议

化工行业景气底部，重点关注行业龙头公司。全球经济放缓叠加新冠疫情影响，当前化工产品价格处于历史底部。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，成本优势日益显著，即使在行业不景气的情况下依旧具有较强的盈利能力，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升。农药产品格局分化，龙头企业强者恒强，建议重点关注：扬农化工、利尔化学、利民股份。维生素主流厂家检修导致供应偏紧，维生素价格持续上行，建议重点关注：新和成。氨纶行业有望迎来底部反转，建议重点关注：华峰氨纶、泰和新材。代糖市场空间广阔，看好新型甜味剂的发展前景，建议重点关注：金禾实业。基建地产复苏明显，有望带动上游需求持续增长，建议重点关注：山东赫达、龙蟒佰利、苏博特。此外，建议关注有望受益于萤石行业整合的龙头企业金石资源，业绩稳健的表面活性剂优质标的皇马科技。

新材料：下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。随着高新技术不断突破，下游需求逐步向高标准、高性能材料迁移，推动高端制造升级的同时，有望带动产业快速发展。随着国六稳步推进，尾气后处理市场将大幅受益，建议重点关注：国瓷材料、奥福环保、万润股份。随着成品油销售政策逐步宽松，国内民营加油站市场迎来发展新契机，建议重点关注：和顺石油。电子化学品方面，下游晶圆厂不断落成，芯片产能进一步放量，建议关注：雅克科技、安集科技、华特气体。高分子材料方面，建议关注：抗老助剂优质标的利安隆。