来源：财联社 作者：周新旸

智云健康科技集团周二(6月13日)通过港交所聆讯。

综合市场信息，上市前，智云健康的融资估值已经超过20亿美元，是一家独角兽企业。

智云健康的招股书显示，公司为医院和药店提供医疗用品和SaaS产品，为制药公司提供数字营销服务，为患者提供在线问诊和处方开具，所有业务均围绕慢病管理。公司预期在不久的将来继续通过向医院和药店销售医疗用品。

业务模式示意图

根据弗若斯特沙利文报告，基于截至2020年年的中国医院和药店SaaS部署量以及截至2021年9月底部通过智云健康的服务开出的在线处方量，智云健康是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。

根据同一份报告，2020年中国患者在慢病管理方面的支出约为4.1万亿元。慢病患者通常需要持续的医疗护理和经常性的处方，以及院内和院外的服务，而根据弗若斯特沙利文报告，中国的医疗服务仍然主要集中在公立医院。

中国拥有世界上最大的慢病患者群体，针对慢病的医疗支出在医疗整体支出中占很大比重。

收入持续增加 亏损连续扩大

智云健康主要面临两大风险：

在近3年的财报中，智云健康净亏损逐渐加大，且预计未来的支出会增加，盈利不确定性较大；可能受到广泛且不断变化的法律监管限制，不遵守该等规定变动可能会对业务及前景产生重大不利影响。

智云健康科技主要通过以下三种方式获得收入：

1.向医院销售医院医疗用品，包括医疗器械、耗材和药品；

2.为制药公司提供数字营销服务，智云健康帮助制药公司向智云健康庞大的医院和医生网络推广药品，并从制药公司的销售收入中收取一定比例的服务费用；

3.智云健康医院SaaS的订阅费，药店解决方案主要通过向药店销售药店医疗用品，包括医疗器械、耗材、药品和其他类别商品以及智云健康的药店SaaS订阅费用产生收入；

在财务数据方面，往绩记录期间，智云健康2019至2021年收入为5.24亿元、8.39亿元及17.57亿元。

与此同时，智云健康的亏所也在逐步扩大。其经调整净亏损金额于2019年、2020年及2021年分别为5.65亿元、28.97亿元及41.53亿元。