京东8亿美元增持达达：持股达51%将实现并表

本报记者 李静 北京报道

3月22日晚间京东集团发布公告称，将以 8 亿美元认购达达集团新发行的普通股，交易完成后，包含其现持有股份，京东将持有达达集团约 51% 股份。

受该消息影响，京东集团和达达集团在美股涨跌不一，京东集团在美股开盘后股价下跌，最低下探至83.69美元/股，之后震荡回升并报收于84.97美元/股，当日微跌0.02%；达达集团开盘后股价上升至33.40美元/股，之后震荡回落报收于30.50美元/股，当日涨幅达4.1%。

《中国经营报》记者翻阅达达集团财报发现，截至2020年底，京东集团即为达达集团最大股东，持股比例为46.46%；沃尔玛是达达集团第二大股东，持股比例为10.16%；创始人蒯佳祺持股比例为7.79%，红杉资本和DST是持股5%以上股东。

投资人、独立经济学家王赤坤对记者解释道，按照相关规定，持股20%-50%，只按持股比例在利润表合并净利润，资产负债表不做任何合并，即被合并企业的资产负债不并入公司的资产负债。持股50%以上，对企业有控制权，资产负债表和利润表均需全部合并。

“京东集团之前持有达达集团股份46.46%，只能合并达达集团46.46%的净利润，不能合并达达集团的资产负债表；46.46%离51%的实际控制状态还差不到5%的份额，京东集团增加5%的股份，能增加约55%的利润和100%的资产负债。”王赤坤认为，这笔交易对京东集团而言很划算。

京东方面表示，此次增持标志着双方进一步深化全渠道合作，京东集团全力支持达达集团在本地即时零售和即时配送领域的发展，达达将战略承接京东即时零售和即时配送业务。目前，京东的全渠道业务已覆盖专卖店、商超、便利、汽车、生鲜、鲜花、医药等多种线下业态和品类。

在电商战略分析师李成东看来，京东集团增持达达集团主要是为了其社区团购业务的发展。“本地零售业务当中的重要一部分是社区团购，京东要发展这块业务就需要达达快送系统的支持，因为京东原有的物流系统并不是为本地零售业务服务。”

站在达达集团的业务角度来看，社区团购发展起来之后，相应的用户对即时零售业务的需求就会减弱，因此达达也需要更多的资金支持，投入到业务发展中。“目前达达集团如果增发，可能就会导致股价下跌，这次的交易相当于是针对大股东京东的一个定向增发。”李成东补充道。

据了解，2016年京东到家和达达合并，合并之后京东集团虽然为第一大股东，但实际的运营由蒯佳祺领导的团队负责。快递物流专家赵小敏对记者表示：“京东集团增持之后，和达达集团应该还会沿用这样的管理运营模式。”

李成东也认为：“控制太死，很容易把公司做死。京东集团应该还是希望达达集团能够保持一定的独立性。”

（编辑：张靖超 校对：翟军）