周二，两市股指双双低开，沪指探底回升后维持低位震荡走势；创业板指在国产软件等题材股的带动下强势反弹，一度涨逾2%，午后涨幅有所收窄。截至收盘，沪指报2844.51点，下跌0.52%；深成指报9339.37点，上涨0.16%；创业板指报1564.92点，上涨1.71%。

从盘面上看，数字中国、国产软件、云计算、芯片、军工等板块涨幅居前，钢铁、机场航运、水泥、煤炭、银行、地产等板块跌幅居前。

渤海证券指出，参考历史估值底部，现阶段A股市场估值已处于较低位置，且与前期底部相比，当前盈利水平显著占优。考虑到基本面仍具支撑，预计估值收缩空间有限。此外，政策层面也转向了控制负面情绪、维护市场稳定，后续随着货币政策边际改善，市场情绪有望得到修复，建议投资者重点关注中报预期良好，并在此轮下跌中存在错杀的标的。

华讯投资分析认为，本轮A股下跌行情即将结束，左侧低吸时机开启，虽然不排除后市行情出现反复，但深度下跌的可能微乎其微，震荡反而构成低位吸筹的大好良机。如果再被盘中脉冲式拉高和小幅度俯冲下探行情吓倒进而交出带血筹码显然就失去理性判断了，总之，曙光已现，7月翻身行情值得期待。

巨丰投顾表示，连续风险和情绪释放之后，市场悲观情绪开始回升，尤其是部分个股已经不再新低，并且连续涨停之后，市场操作信心也开始出现。而在降准之后，这种体现就更加的明显。政策底和估值底之后，市场底也已经基本显现，但在未能确认之前，眼下个股行情已经开启，可积极关注和挖掘。其中，对于超跌的成长股，具备业绩支撑的可积极跟踪。此外，对于中报概念标的，也可以开始潜伏。

资金猜想：央行降准后资金面将会有所改善

央行24日公告，通过定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。此次降准力度超出预期，可释放资金约7000亿元。这次定向降准释放流动性，主要旨在对冲经济下行周期与监管趋严周期叠加带来的压力。降准之后资金面将会有一定的改善。

市场研究人士表示，在近期股市走势低迷、投资者缺乏信心的情况下，央行进行了定向降准，这或将逐步扭转当前市场的悲观情绪，提振投资者信心。

安信证券策略研究认为，近期风险偏好回落的根本原因来自去杠杆引发的流动性担忧，伴随着信用违约和股权质押等流动性风险不断暴露，当前风险偏好可能已经降至阶段性低点。未来政策有望迈向“货币中性稳健+结构性紧信用+推进改革+补短板”，市场的信心将逐步恢复，从而迈入“重建”阶段。

华泰证券研究员沈娟表示，本次定向降准利好银行业利润释放。虽然本次降准采取定向方式投放资金，但是准备金率的下调将为银行未来资产配置提供更大的空间，有利于银行利润的长期释放。另外，通过表内授信扩张的方式加大对实体的资金支持，部分对冲了表外融资规模收缩的缺口，有助于缓和实体企业融资难题，同时减轻银行资产的信用风险压力。目前银行板块PB估值已经处于3年来的低位，资产松绑政策有望成为板块趋势向上行情的催化剂。

热点猜想：军民融合概念股有望迎来机会

周二军民融合概念盘中走强，截至收盘，航新科技、山河智能、海特高新、太极股份、同有科技、东土科技等涨停，中国长城、中航电测、中航飞机、振芯科技、中直股份、四川九洲等个股纷纷大涨。

太平洋证券分析师魏涛表示，军民融合发展上升为国家战略，产业投资和投行业务前景广阔。军民融合发展将有效推动国防科技工业的转型升级和战略性新兴产业发展。这不仅带来相关领域的产业投资机会，还将在国企混改、科研院所改制、核心军工资产证券化等方面形成顶层设计。

新时代证券分析师孙金钜表示，政策和企业层面的积极变化已经陆续出现，掌握核心器件生产能力，且已具备装备生产相关资质的企业，借助军民融合战略东风，实现民参军业务快速发展，值得期待。

申万宏源指出，军民融合配套改革政策加速落地，有助军工行业利润释放及估值提升。1)军民融合包含多重配套改革，预计后续将有院所改制、国企混改等细化配套政策出台，这或将有助于提升军工估值中枢、拉升企业利润水平；2)3月2日，十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议提出要实现装备采购制度、军品价格等关键性改革，研报预计，军品定价机制或有望实现突破，从而带来军工企业净利润水平的大幅提升；3)军工科研院所改制进入攻坚阶段，预计将进一步为军工资本运作铺平道路，或带来估值溢价提升。

申万宏源建议关注：1)芯片自主化领域：拥有自主可控能力的稀缺标的或具备自主可控能力的院所下属唯一上市公司，如：国睿科技、四创电子、景嘉微；2)北斗领域：全产业链布局且具有核心技术研发优势的企业，如：中国卫星、北斗星通、振芯科技、海格通信；3)航空制造领域：优先受益于广阔市场空间的各产业链环节龙头，如：中航飞机、中航机电、中航电子、中航电测、航新科技。