投资要点:

传媒行业回顾与展望:

1)影视板块:上半年影视动漫板块跌幅达到34.12%,影视方面二月票房快速增长后,三四五月票房表现平平,下半年有望在暑假、国庆档带动下发力。2)游戏板块:2016年上半年以掌趣科技、三七互娱、恺英网络等为代表的游戏研发、发行的公司跌幅均超过25%以上,在2013至2014年手游市场规模经历了371%、188%的大幅增长下到2015年的47%的增速,进入2016年Q1移动游戏达到176.4亿元,环比增长11%,移动游戏行业巨头们纷纷开启业务变革,开始更加注重提高游戏的质量而非数量,例如腾讯从2015年Q1的发布13款新品手游到2016年Q1发布3款手游也彰显游戏行业趋于理性,在2016年7月手游新政下加速了游戏厂家趋向集中,内容趋向精品的发展。3)VR产业开启落地周期,各家纷纷推出产品。4)视频网站板块:16年上半年网络剧点击量已经突破150亿次,网络剧、短视频依次接力。5)从移动视频广告市场规模看,2016年第1季度,中国移动视频广告市场规模达34.9亿元人民币,在整体视频广告市场中的占比达50.8%比上一季度增长0.7个百分点,同时广告主对移动视频营销认可度提升,网络视频广告市场蕴含增长空间。

下半年关注大数据、VR、优质内容:

1)大数据迎来最佳投资期:大数据产业已经到了聚变的阶段,盈利模式有2C和2B两项,其中2C端服务存量继续高速增长,2B端服务正在飞速发展中。2)VR产业落地加速,催化剂不断:miniStation或将于7月发布,PlayStationVR中国发布会将于7月28日举行,爱奇艺、miniStation等各类平台培育出爆款VR内容产品,PokemonGo发布引爆AR+二次元游戏。3)消费升级下优质内容激发C端用户付费增长空间:用户付费趋势日盛,视频网站围绕IP整合会员服务,优质内容成为付费主要驱动力之一。

投资策略:鉴于行业持续成长,我们给予行业“推荐”评级。但建议投资者精选子行业有实质性的成长逻辑的公司,我们推荐VR关注创维数字、美盛文化、恒信移动、顺网科技、棕榈股份、岭南园林等标的,大数据推荐关注浙江富润、科达股份、厦华电子等标的;另一方面,建议积极关注数字营销进入2.0时代的龙头成长期的投资机会,推荐关注利欧股份、科达股份、明家联合。

风险提示:公司收购整合低于预期及业绩不确定风险;资产重组失败风险;资本市场波动风险;商业模式不可行风险;行业发展低于预期风险;宏观经济风险。