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煤价迎来春天 对持有煤矿股的投资者来说是好消息吗?

2016-07-15 11:18:00

 

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北京时间14日晚FT刊文称,如果说狗是人类最好的朋友,或许也可以说煤炭是市场最好的朋友。煤炭是近年来表现最差的大宗商品之一,但今年不同了。动力煤价格从今春的低点上涨了约五分之一。

这对长期忍痛持有煤矿股的投资者来说是重大利好消息,尽管一些人也有理由怀疑这种势头能否持续。煤炭可能已追上了其他能源类大宗商品。

当然,石油一直是领头者;长远来看,煤炭价格倾向于追踪原油走势。然而,煤炭的主要能源竞争对手是用于发电的天然气。在美国,一定程度上由于气温高得反常,HenryHub天然气基准价格仅在过去一个月就跃升了30%。

在美国,以能量等效算,煤炭如今比天然气更便宜。

既产煤又产天然气的美国康寿能源(ConsolEnergy)两头受益。该公司股价今年已翻了一倍。(电厂)将所用燃料从天然气切换回煤炭可能伤及天然气的需求和价格。要是这样的话,煤炭价格很可能会随之下滑。

在欧洲,对煤炭征收的碳税使得天然气仍有竞争力。碳税也使得电力公司更难以依靠煤价与电价间的差价赚取利润。由于大量使用煤炭发电,德国公用事业企业已很难赚钱,因为可再生能源占到了该国发电量的三分之一以上。

德国最大两家电力公司之一—莱茵集团(RWE)56%的电力生产仍靠煤炭。其股价自4月中旬以来上涨超过四分之一并不奇怪。但尚不清楚莱茵能否将其较高的煤炭成本转嫁到客户身上。

在世界最大煤炭生产国—中国发生的事可能给煤炭价格带来了最大的影响。由于中国的煤矿一直在亏本生产,中国政府已强制企业进行减产—特别是世界最大煤炭企业中国神华(601088)。如果彻底执行的话,所削减产量可能相当于中国煤炭产出的13%,比全俄罗斯的煤炭产量还要多。但投行麦格理认为,最终削减的产量可能少得多。

中国在煤炭及钢铁领域的过剩产能不会这么容易就消失。除非油价飙升,否则对煤炭燃起的热情将很快冷却。

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