重要信息回顾:

油价:上周国际油价承压下跌,至7月29日收盘,Brent原油期货42.46美金/桶,较上周末下降7.07%;NYMEX期货价格为41.6美金/桶,较上周末下降5.86%;周均价分别为43.64和42.14美金/桶,涨跌幅分别为-6.21%和-5.84%。美元指数收于95.5534,周涨跌幅-1.85%。

原油及相关库存:7月22日美国原油商业库存5.21亿桶,较之前一周增加167.1万桶;汽油库存2.41亿桶,周增加45.2万桶;馏分油库存1.52亿桶,周减少78万桶;丙烷库存8959.9万桶,周增加216.2万桶。

美国原油产量及钻机数:7月22日美国原油产量为851.5万桶/天,较之前一周增加2.1万桶/天,但较之一年前减产89.8万桶/天。7月29日美国钻机数463台,周数量增加1台,年下降411台;加拿大钻机数119台,周增加17台,年下降96台。其中美国采油钻机374台,周增加3台,年下降290台。

石油化工品:石脑油日本到岸周均价下降22美金,为368美金/吨;丙烷7月28日FOB沙特仍为284美金/吨,较一周前下降11美金;沙特阿美8月CP丙烷285美元/吨,较上个月跌10美元/吨。乙烯周均价下降30美金,为CFR东北亚1101美金/吨;丙烯周均价仍为CFR中国750美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价-10美金,为FOB韩国627美金/吨;PX周均价-12美金,为CFR中国809美金/吨;PTA期末价格为4600元/吨。

投资提示:

观点:油价下跌,三季度炼油企业库存收益减少。乙烯盈利持续良好,下游聚乙烯、苯乙烯供需格局良好;丙烷价格下跌,利好丙烷脱氢的盈利;夏季以液化气部分代替石脑油裂解乙烯,或将减少丁二烯的供给。

推荐:

东华能源:公司具备成长性,在液化气贸易领域地位高。丙烷脱氢制丙烯有望与传统石脑油路线保持较大的成本优势。

上海石化:公司目前固定资产仅140亿元,远低于国际同类企业;公司资产负债率低。公司的炼油、乙烯加工能力强,油价上涨库存受益;同时石油化工产品盈利有望走强。

中国石化:2015年公司原油产量349.47百万桶,油气当量的产量为471.91百万桶;乙烯产量1111.8万吨。公司的产业链长,抗风险能力强。

齐翔腾达。甲乙酮行业的龙头;丁二烯弹性标的。液化气代替石脑油裂解乙烯,对应的丁二烯产量减少;加之2017年无大型石脑油裂解装置投产;预计未来丁二烯仍有上行空间。