核心观点:

油价再次直逼40美元/桶关口,重挫超6%

本周,受供应过剩担忧和美国原油库存意外增加的影响,Brent和WTI累计跌幅均超过6%。利比亚港口恢复出口前景、美国原油钻机数五连增、美国原油产量四连增、伊朗争夺出口市场的决心叠加伊拉克增产的可能性等一系列利空因素,致使油价重挫6%,所幸这周美元指数走弱,连跌5个交易日,油价守住了40美元的重要关口。

美国原油钻机数连续五周增加,商业原油库存意外增加

上周美国原油钻机数增加3台,连续五连增至374台;油气钻机总数增加了1台,目前为463台,总数依然保持1999年以来的低点。美国原油净进口增加20.1万桶/日,商业库存受到净进口大幅增加影响,九连降后首度出现回升,增加167.1万桶。美国原油产量也出现了四连升,目前为851.5万桶/日。

OPEC上月产量保持高位,连续九个月保持3200万桶/日以上

OPEC6月原油产量为3286万桶/日,连续九个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量持续创2015年8月来新高,伊朗产量增长至364万桶/日,为2011年以来新高。

密切关注利比亚的变化,原油供需平衡的时间将要延长

Brent和WTI自我们上周发布《原油周报-密切关注利比亚的变化》中论利比亚政局变化对原油价格影响的观点之后,经历了大幅的调整,都跌到了40美元每桶附近。我们认为,这一轮的原油价格下跌已经较大部分的反映了利比亚出口增长的可能性和全球原油需求增长的相对乏力。后面不排除继续下挫,但下跌的空间应该不大,所以站在这个位置,对原油价格也不宜太悲观,毕竟当前的供需形势相对于今年的一季度,已经出现了明显的好转。

投资建议:基于原油价格看法的修正,未来一段时间原油价格在50美元附近波动。我们建议重点关注炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;另外原油价格处于低位,使得涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)