国金基础化工团队近期观点及投资建议

国金基础化工团队认为:在宏观经济持续下行的背景下,大多化工子行业仍处于产能过剩的状态中,全行业缺乏整体性机会,自下而上筛选个股及行业仍是未来主要的投资手段。当前时点分别从周期与成长的角度来看,周期股的机会多集中于供给侧改革的持续推动下,经历多年产能出清供需结构已呈明显改善的子行业,如山梨酸钾-双乙甲酯、粘胶短纤、钛白粉、生物发酵等;成长股则更侧重于在新经济、新产业进口替代大潮下的各类新产品、新模式、新领域的公司可能爆发的机会,如电子化学品、燃料电池、新材料、传统行业转型等。

我们重点推荐的标的包括:受益于山梨酸钾、双乙甲酯行业基本面逐渐改善的醋化股份;受益于海外维生素巨头帝斯曼产能受限的维生素E行业,建议关注新和成、浙江医药等;受益于行业库存低、开工率、下游订单饱满的粘胶短纤行业,看好价格继续上涨,建议关注三友化工、南京化纤等;钛白粉行业供需改善,企业加速去库存,2016年以来已提价9次,建议关注佰利联、安纳达、金浦钛业、中核钛白;氨基酸行业受环保核查趋严刺激,产品价格有望迎来上涨,建议关注A股唯一氨基酸标的梅花生物;建议关注业绩拐点明确,未来资产注入预期较强的新疆天业;受益于MDI行业稳健发展二次创业再次腾飞的聚氨酯王国万华化学;成长股方面,我们看好“农业一体化”新模式下的标的,史丹利、金正大等;受益于集成电路国产化加速背景下的电子化学品行业,建议关注强力新材、飞凯材料、南大光电等;关注转型开发TAC膜有望在2016年迎来业绩拐点的新纶科技;建议继续关注拥有较强研发能力的平台型企业国瓷材料,公司高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花。

本周市场回顾

本周化工行业小幅度跑输大盘,版块内呈现分化:本周特定主题板块涨幅据前,包括次新股、地区国企改革等表现活跃。我们认为未来一个季度的化工板块,将回到以业绩为锚的逻辑主线之中,建议继续关注具有价格上涨预期以及业绩支撑的子行业,包括:山梨酸钾-双乙甲酯、粘胶短纤、钛白粉、炭黑、生物发酵等行业。

本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

本周受到宁波王龙集团突发事件影响,醋酸酐价格维持强势上涨,有机硅单体价格出现反弹迹象,粘胶短纤价格维持上涨趋势。本周涨幅前五名的产品分别为TDI(7.14%)、焦炭(7.14%)、聚合MDI(6.94%)、电石(6.79%)、纯苯(5.21%);跌幅前五名分别为盐酸(-23.08%)、锂电池隔膜(-16.67%)、天然气(-9.99%)、氯化钾(-8.02%)、合成氨(-7.21%)。

本周国金化工重点追踪的10种产品价差基本维持稳定,大部分产品价差已维持平稳波动为主。粘胶短纤、TDI等产品价差有持续扩大的趋势,涤纶长丝、MEG等产品价差小幅收窄,其他主要产品价差基本维持稳定。

本周行业重点信息汇总

统计局:7月份化学原料和制品业价格同比下降4.7%

亨斯迈9月1日起上调钛白粉价格160美元/吨左右

未来5年我国继续对韩泰两国进口PTA征收反倾销税2%-20.1%