新能源汽车:观点:国家在提高准入条件、注重下游应用环节;这在长期将有利于优势企业和产品持续发展;结合我们总结的“补贴(逐步降低)+碳配额等(长效机制接力)+其他(油耗、准入等)”的新能源汽车组合拳模式,预期未来一个月政策将陆续落地,四季度新能源汽车尤其是物流车有需求弹性;在投资方向上,我们未来三个月重点看好电动物流、特斯拉、三元三个板块。

政策方面:1、工信部将收紧新能源汽车监管,从准入/销售/使用环节着手。数据方面:1、北京印发“十三五”节能降耗规划,2020年电动汽车推广将达40万辆。2、浙江新能源汽车十三五规划出炉,推广目标超过23万辆。投资策略:我们认为随着政策调整的逐步落地,建议从业绩兑现、乘用车(延伸到三元、特斯拉、物流车等)、运营(延伸到充电桩)等环节寻找业绩和景气度同时处于上升周期的投资机会,建议关注公司:1、动力电池:猛狮科技、亿纬锂能、澳洋顺昌、骆驼股份、国轩高科、智慧能源;2、材料公司:当升科技、杉杉股份、佛塑科技、新纶科技、新宙邦、沧州明珠、紫江企业、融捷股份;3、新能源汽车运营:合康变频、猛狮科技、纳川股份;4、充电桩大规模设施建设及运营:北巴传媒、科陆电子、高澜股份;5、新能源汽车电池模组、电机、电控系统:正海磁材、金杯电工。5、特斯拉产业链核心标的:信质电机、宏发股份、长园集团等。6、电动物流车产业链核心标的:方正电机、科泰电源、新海宜等。

光伏:继续看好电站服务端,分布式是未来趋势;中长期技术进步是方向;建议关注太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份等公司。

风电:未来装机有望超预期,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。

重点公司公告:1、【国电南瑞】发布半年报,实现营收37.75亿(YoY34.9%),归母净利润2.8亿(YoY1025.4%)。业绩同比大幅增长主要系上年同期部分客户交货期延后等因素影响导致上年同期净利润较低,本报告期营业收入同比增长、毛利率较上年同期有所上升所致。2、【国轩高科】发布半年报,实现营收24亿(YoY169.1%),归母净利润5.3亿(YoY141.3%)。3、【圣阳股份】发布半年报,实现营收7亿(YoY6.3%),归母净利润2705.2万(YoY45.3%);业绩增加原因为新能源及应急储能用电池和备用电池毛利率提升显著风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。