宝武重组鸣响钢铁国企改革号角,改革利好将持续释放

经报国务院批准,宝钢集团有限公司与武汉钢铁(集团)公司实施联合重组,双方将通过重组避免恶性竞争,提高市场竞争力。国有钢铁企业兼并重组逐步浮出水面,中国钢铁业“集中”趋势逐渐显现。中央国企改革叠加供给侧改革连环发力,改革利好持续释放。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例:河钢股份(20%)、首钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、新钢股份(20%)。

原料:原料市场互有涨跌

本周国内铁精粉均价494.3元/吨,较上周下跌1.46%;青岛港进口矿均价432.5元/吨,较上周上涨2.00%;唐山废钢1450元/吨,较上周上涨5.07%;唐山方坯2110元/吨,较上周统计持平。

钢价:钢价小幅下跌,预计下周盘整偏强

本周国内钢价综合指数为97.05,周环比下跌0.78%。9月23日,螺纹钢主力合约(1701)收盘价为2309元/吨,周环比上涨59/吨,涨幅为2.62%;结算价为2298元/吨,周环比上涨38元/吨,涨幅为1.68%。螺纹钢期现货价差为-142元/吨,周环比上涨108元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利以降为主

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-145.50元/吨;线材毛利约-49.26元/吨;热卷毛利约-66.35元/吨;中厚板毛利约-297.80元/吨;冷轧板毛利约-155.22元/吨;镀锌板毛利约19.22元/吨;不锈钢吨钢毛利约为1693.64元/吨。

社会库存:总量微幅上升,各品种以升为主

截至2016年9月23日,钢材社会库存为968.90万吨,周环比上升0.26%,同比下降9.50%。其中中板库存周环比上升2.27%,线材库存周环比上升1.26%,冷轧库存周环比上升0.48%,螺纹钢库存周环比上升0.41%,热卷库存周环比下降1.65%。