投资要点:

行情走势

上周,沪深300指数下跌1.00%,计算机行业下跌1.79%,行业跑输大盘0.79个百分点,其中硬件板块下跌0.74%,软件板块下跌2.81%,IT服务板块下跌0.88%。个股方面东软集团、金桥信息、没安森涨幅居前;先进数通、汇金股份、远光软件跌幅居前。

国际市场纳德拉:微软计划将收购的LinkedIn与Office整合;谷歌、HTC、Oculus、三星等公司成立全球VR协会;Facebook获得爱尔兰电子支付许可将在欧洲推广自家支付。

国内市场

前11个月中国手机市场出货量近5亿部国产品牌占89%;阿里将大量采用ARM处理器;京东12G用户数据泄漏。

A股上市公司重要动态信息新北洋:非公开发行募集不超过5亿,投入自助服务终端产品研发等项目;云赛智联:拟2178万元收购深圳金陵100%股权;汉鼎宇佑:8000万元收购星海太平洋影业等三家公司,加码泛娱乐产业发展战略;汉王科技:拟推300万股股权激励计划;辰安科技:拟与清华大学签订大数据研究项目合同;荣科科技:2亿元收购米健信息49%股权,实现全资持有;信雅达:拟500万投资谐云科技10%的股权;赛为智能:签订2亿元大数据云服务平台项目;卫宁健康:拟推1881万股限制性股票和118.6万份股票期权激励计划。

投资策略

上周,上证指数震荡下行,中小板小幅回调,创业板大幅收跌。计算机行业继续回调,个股跌多涨少,除职业教育、安防监控等概念板块全周小幅收涨外,其余各板块均出现不同程度的下跌,其中次新股、区块链、移动支付等板块跌幅居前。受年末资金趋紧、监管趋严等因素影响,大盘出现回调,计算机行业虽前期未有明显上涨,但在大盘弱势时仍表现不佳,行业整体仍处于震荡回调阶段。从估值情况看,计算机行业目前整体估值(TTM)为50.8倍,相对于沪深300的估值溢价率为279.1%,值溢价率进一步回调。从行业历史估值区间情况看,行业历史估值中枢下限约为40倍,行业相较于估值区间下限仍有一定的调整空间,但考虑到年报业绩增长因素,预计绝对价格层面难有大跌,但震荡整理仍在所难免,行业后续的行情仍将以消化估值为主。2016年12月和2017年1月计算机行业解禁公司数量分别为16家和19家,解禁市值分别超过150亿和500亿元,建议投资者应谨慎对待行业解禁潮来临所带来的潜在减持风险。从行业近三年并购情况来看,2016年、2017年为行业业绩承诺集中到期年,而根据历史情况看,被并购标的在业绩承诺到期后的表现往往不尽如人意,因此投资者应择优选择并购协同性好、无业绩变脸风险的个股以布局转年行情。展望后市,我们维持我们此前的判断,认为行业短期内大概率仍将维持震荡以消化估值,因此在配置层面建议投资者仍应从基本面出发,甄选个股以获取成长收益,建议投资者重点关注基本面扎实、业绩增速高的优质白马个股博取业绩成长收益。此外,我们仍建议投资者关注人工智能及轨道交通信息化板块。综上,我们继续维持行业“看好”的投资评级,股票池继续推荐运达科技、恒华科技、东方网力、华宇软件、四维图新。