2017开年房地产投资超预期，短期内观点得到数据印证：

3月5日报告《拿地备货抢份额多重因素或致2017二线地产投资超预期》中明确提出，2016年二线房地产新开工面积同比增长高达13.18%，将导致2017年二线房地产市场在建面积增加；2016年龙头房企在二线城市拿地放量，将增加二线城市的新开工面积；龙头房企在行业集中度提升的大前提下，存在抢份额动力，有加快投资进度达到销售条件的可能；多重因素共同作用或导致2017上半年二线房地产投资超预期。2017年3月14日，国家统计局公布数据显示，1-2月，全国房地产开发投资9854亿元，同比名义增长8.9%，增速比去年全年提高2个百分点；短期内观点得到数据印证。

销售结构的明显变化导致销售金额与销售面积增速形成反差：

从销售面积看，1-2月商品房销售面积14054万平方米，同比增长25.1%，增速比去年全年提高2.6个百分点；从销售金额看，1-2月商品房销售总额10806亿元，增长26.0%，增速回落8.8个百分点；

由于本轮“热点防泡沫”和“三四线去库存”的政策导向，导致全国销售结构向三四线倾斜，三四线城市销售份额占比增大，热点城市销售份额占比大幅缩减；由于热点城市和三四线城市销售价格存在较大差距，出现商品房销售面积增速同比提高，销售额增速同比回落的反差情况。

到位资金回落或由于开发周期拉长，1-2月开发贷创5年同期新高：

1-2月房企到位资金22880亿元，同比增长7.0%，增速比去年全年回落8.2个百分点，但高于去年同期8个百分点。到位资金回落或由于房企拉长建设周期所致，《建筑工程施工许可管理办法》中规定，建设工期不足一年的，到位资金原则上不得少于工程合同价款的50%；建设工期超过一年的，到位资金原则上不得少于工程合同价款的30%。

2017年1-2月房企国内开发贷款额4985亿，为2012年以来的同个指标（1月与2月之和）的最大值。

楼市重现发烧迹象，各地密集出台政策紧急降温：

1-2月地产投资和开发贷数据均远超预期，北京二手楼市热火朝天，甚至出现了30万/平米的天价学区房；各地抢房现象重新抬头，楼市有“重新发烧”的迹象，各地政府密集出台调控政策，紧急降温。

投资建议：

房地产政策高压来袭，中央高层明确严控房地产泡沫，板块小反弹结束，短期内无明显机遇；中长期仍建议关注弱二线的土地资源股（如中天金融）和上海园区地产股（如上海临港）。