投资要点

上周行情回顾:上周,传媒板块整体表现不景气,行业下跌3.46%,跑输大盘约2.01个百分点(万得全A下跌1.45%);跑输创业板约0.45个百分点(创业板下跌3.01%)。电影与娱乐指数下跌4.21%,在传媒板块各个子行业之中垫底(有线和卫视电视指数下跌1.57%、广告指数下跌3.70%、出版指数下跌3.72%)。

《速度与激情8》两日票房怒刷9亿。上周,单周票房为12.4亿,较前一周(2017年4月2日-2017年4月8日)9.2亿的水平上涨34.8%。上周票房冠军是上周五上映的《速度与激情8》,上映首日收获票房4.1亿,破内地影史单日票房记录,上映两日票房累计破9亿,首周票房将轻松超过10亿,有望成为中国内地最卖座影片。同期上映的两部国产片《大话西游》重映版和《指甲刀人魔》不敌《速度与激情8》的强大攻势,票房表现明显欠佳。《攻壳机动队》上映7天票房没有超过2亿,令人大失所望。

反腐大剧《人民的名义》好评如潮。上周,新媒体方面,播放量排名前五的作品依次是:《人民的名义》(46.7亿次)、《漂洋过海来看你》(23.2亿次)、《大唐荣耀2》(14.7亿次)、《剃刀边缘》(12.9亿次)、《因为遇见你》(9.0亿次)。《人民的名义》持续热播,好评如潮,上周播放量较前一周增长107.6%,收视破3,远超其他电视剧,以压倒性优势蝉联周播放量榜首。《漂洋过海来看你》上周播放量较前一周增长125.2%,堪称“剧中翘楚”,广受好评。《大唐荣耀2》延续第一部的优良品质,人气更是超过第一部,上周播放量成功挤进前三。《剃刀边缘》周播放量与前一周相近。

《奔跑吧》强势回归,播放量两日超5亿:上周,综艺节目播放量排名前五的作品依次是:《王牌对王牌第二季》(9.8亿次)、《奔跑吧》(5.1亿次)、《欢乐喜剧人第三季》(2.8亿次)、《明星大侦探第二季》(1.8亿次)、《歌手》(1.7亿次)。《王牌对王牌第二季》上周播放量较前一周增长53.1%,蝉联周播放量榜首。《奔跑吧》第五季上周五在浙江卫视首播,人气爆棚,仅开播两日播放量超过5.8亿,下周或将冲击《王牌对王牌第二季》的冠军宝座。

投资要点:我们认为,2017年传媒行业主基调将由业绩释放与估值修复构成,此外行业增速超预期、国企改革步伐加快、新股上市发行也将成为穿插全年的关注点。就影视板块看,内容领域的业绩波动性较渠道更大,我们建议关注基本面扎实、业绩确定性较强、估值合理的一梯队影视公司,例如华策影视(300133)、慈文传媒(002343);渠道方面,我们认为伴随票房计算方法调整、好莱坞强IP系列大作增多,2017年电影票房市场增速将有一定程度回暖,建议关注中国电影(600977)、万达院线(002739)。