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火电和核电改革有望现新动作 核电企业利好不断

2017-05-10 08:23:00

 

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火电和核电改革或现新动作。据了解,中国考虑将目前主要八家火电企业和核电企业,通过合并重组为3家。重组的一个选项是将神华、中广核和大唐合并为一家公司;将华电、国电和中核合并为一家公司;将华能和国电投合并为一家公司。

火电和核电改革有望现新动作

据了解,中国考虑将目前主要八家火电企业和核电企业,通过合并重组为3家。八家企业资产规模合计近5.9万亿元人民币(8550亿美元)。重组的一个选项是将神华、中广核和大唐合并为一家公司;将华电、国电和中核合并为一家公司;将华能和国电投合并为一家公司。

媒体援引知情人士称,官方已经就该选项向相关企业征求了意见,这一选项并非最终方案,可能存在变数。对此,华电不愿予以置评,神华发言人未能立即置评,另外几家公司未回复。

今年3月,国资委主任肖亚庆就曾提出,2017年要深入推动中央企业的重组。他称,在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面,不重组肯定是不行的。在此之前,火电和核电领域就曾频频传出重组消息,神华曾分别和中广核、大唐都传出过联姻的消息。

神华、中广核,均是国务院国资委主管的特大型能源集团。神华是全球最大的煤炭供应商,中广核是全球最大核电建造商、中国最大核电运营商,大唐则是中国五大国有电力集团之一。

在去年7月21日,就有媒体报道称,神华正在寻求和中广核合并。但随后中广核回应称,目前中国广核集团没有与神华集团开展合并重组的工作,也未得到来自于任何政府部门有关合并重组的信息。就在今年3月,也有媒体报道称,大唐发电(601991)和中国神华(601088)要合并,但随后中国神华称,没有接到消息。

分析认为,向传统火电企业注入核电资产,可能有助于稳定这些企业的整体布局,让这些企业有动力和工具降低对煤炭的过度依赖;合并后新创建的公司可能几乎一夜之间就成为“大而不能倒”的公司。

受到消息刺激,昨日,力板块成为市场的反弹急先锋,大唐发电(601991)涨停,华银电力(600744)、华能国际(600011)涨幅逾6%。

火电企业遭遇滑铁卢或倒逼改革

火电板块2016年成为业绩下滑“重灾区”。2016年供给侧改革推升煤炭价格,叠加煤电上网标杆电价下调,发电计划进一步放开,导致交易电价大幅降低。再加上发电设备利用小时数大幅下降,使火电企业业绩下滑明显。

中电联常务副理事长杨昆日前表示,2016年煤电企业利润出现断崖式下跌,五大发电集团煤电利润同比下降68.6%;2017年煤电产能过剩风险显现,燃煤发电企业或面临全面亏损。

年报显示,2016年大唐发电实现营业收入591.24亿元,较上年同期下降4.47%,净利润亏损26.23亿元,同比下滑193.39%。对于业绩下滑的原因,公司表示,由于平均上网电价和上网电量的下降所致。去年全国非化石能源发电量迅速增长,火电设备利用小时降至4165小时,全口径发电量599万亿千瓦时,同比增长5.2%,电力供应能力过剩的问题在部分地区更加突出。

深圳能源2016年归属于上市公司股东的净利润为14.07亿元,同比下降21.39%。公司表示,燃煤发电电价下降,公司发电毛利率下降,导致利润有所下降。

中国银河证券认为,对于全国性布局的火电龙头而言,在新常态下,资源整合是大势所趋。无论是产业链延伸、电企间并购重组还是大股东资产注入,资源整合可以促进合作共赢、节约运营成本,并且提高盈利能力、资金使用效率和资产质量。建议重点关注大唐发电、华能国际、华电国际。

核电企业利好不断

与火电企业业绩下滑相比,中国核电企业正陆续迎来利好。首先是日前“华龙一号”(核反应堆压力容器)水压试验成功,标志着中国企业拥有了完全自主的第三代核电设计制造能力。其次随着2016年国内核电招标重启,优势企业陆续斩获订单,这个趋势有望在2017年更加显著。最后,一带一路国际合作高峰论坛将于5月举办,中国核电企业有望借机加速“走出去”。

就公司层面而言,中国核建(601611)今年前两个月新签合同额45.4亿元,同比增长48.7%,呈现强者恒强态势。台海核电12日晚间公告,正式中标福建漳州、海南昌江两核电工程的主管道和波动管设备采购项目,凸显其强劲技术实力。

江苏神通(002438)在2016年年报中表示,预计新一轮核电阀门设备需求即将到来,公司在核电阀门领域面临难得的发展机遇,力争2017年营收增长30%,净利增长30%至50%。

2016年,中国核电(601985)业务和利润实现稳健增长:实现营业收入约300.09亿元,较2015年增长14.53%;实现净利润约81.08亿元,较2015年增长14.06%;公司总资产超过2820亿元,较2015年增长14.53%;基本每股收益为0.288元,较上年增长3.6%。中国核电总经理张涛表示,2016年,中国核电积极应对经济下行压力加大、电力市场需求不旺等不利局面,在安全生产、经营发展、成本控制、市场开发、公司治理、公众沟通等方面均取得了优异的成绩。

掘金点

大唐发电(601991)

公司发布2017年一季报,实现营收153亿元,同比增长16.44%;归母净利润6.3亿元,同比减少7.66%。

发电量大幅增长带动营收规模同比回升,剥离煤化工业务降低期间费用率。一季度公司合计完成发电量约442亿度,同比增长23%;因平均电价较上年同期下降约6厘,营收整体同比增长16.44%。承压煤价,毛利率同比降低约10个百分点,进而导致净利润同比减少约7.66%。受剥离煤化工业务影响,公司销售费用及管理费用较上年同期大幅减少,期间费用整体下降约7个百分点。

受益于用电需求回暖、京津唐等地加大电能替代,公司发电效率显著增长。一季度全国全社会用电量同比增长6.9%,同比增加3.66个百分点。京津唐地区加大大气污染防治力度,控制散煤燃烧,推行集中供暖、电代煤等能源替代方式,对公司机组利用效率有积极影响。公司所在区域火电利用小时数显著增长,公司火电机组发电量同比增长27.25%。

华能国际(600011)

公司发布2017年一季报,一季度实现营收375.77亿元,同比增长7.54%;实现归母净利润6.52亿元,同比减少86.97%。

收购发电资产并表以及发电效率提升,带动发电量同比增加。公司收购母公司的山东发电(80%)、吉林发电(100%)、黑龙江发电(100%)和中原燃气(90%)已于2017年1月完成交割,增加控股装机1593.7万千瓦。截至一季度末公司另有在建装机366.6万千瓦。因收购发电资产,以及公司在华东、华中地区火电发电量同比回升,17年一季度实现发电量959.88亿千瓦时,同比增长24.89%。经测算,今年一季度公司所有控股机组平均发电小时数为948h,较上年同期提升了15h.

拟定增募投发电项目,持续优化电源结构。公司3月发布定增预案,拟募资不超过50亿元,募投燃机、热电、风电等项目。募资项目符合国家电力产业发展方向,建成后,公司将新增燃机热电权益容量800MW,风电权益装机500MW,火电及热电装机1650MW。截至16年底,公司清洁能源占比升至13.01%,此次积极开发三个风电项目,有助于公司电源结构进一步优化。

华电国际(600027)

华电国际日前发布2016年年报,公司2016年营业收入633.46亿元,同比下降10.8%;实现归属于上市公司股东的净利润33.44亿元,同比下降56.53%。EPS为0.34元,同比下降59.74%;加权平均ROE为7.93%,同比减少13.07个百分点。

2016年,华电国际按合并口径计算的累计发电量1900.64亿千瓦时,同比下降0.52%,完成售电量1778.2亿千瓦时,同比下降0.63%。公司发电量及上网电量与上年基本持平,但公司2016年下半年新增投产装机203.1万千瓦,整体设备利用小时相比前一年下降250小时。分种类来看火电发电量1774.79亿千瓦时,下降0.9%,水电发电量73.95亿千瓦时,下降8.7%,风电和光伏发电量分别50.11亿千瓦时和1.79亿千瓦时,分别同比增长33.8%和289.1%。

煤价上涨造成4季度亏损。公司的发电机组89%是火电,发电量更是93.4%是火力发电,公司对燃料成本非常敏感。去年受到煤炭行业去产能的影响,国内动力煤价格出现了先抑后扬的走势。由此,华电国际发电及供热业务的毛利率从上半年的28.34%回落到下半年的18.63%,特别是第4季度,公司整体业务的毛利率仅为13.13%。

华银电力(600744)

华银电力日前发布公告,公司表示,根据当前深化电力体制改革的形势,为了适应电力体制改革的需要,积极应对电改售电侧改革带来的挑战,公司拟成立大唐华银湖南能源营销有限公司,统筹公司所属发电企业电力营销业务,并以此为平台与其他企业合作开展售电业务。

据了解,能源营销公司通过开展购售电业务以及增值服务取得盈利。一是能源营销公司主要为公司所属电厂开拓售电侧市场,做好电力营销工作。二是随着配电业务的逐步开放,向独立售电公司或电力用户提供配电服务取得收益。三是为用户提供优化用电策略、合同能源管理及其他增值服务。

华银电力表示,公司拟投资设立能源营销公司是为了适应电力体制改革的需要,符合华银电力的发展战略。根据国家有关进一步深化电力体制改革的意见,公司认为未来售电市场及相关业务前景广阔,公司利用自身成熟的电力管理经验,设立专业化的能源营销公司,有利于公司开拓新的用电市场,拓展用户群体,提升公司盈利水平。

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