电子板块上周下跌-0.5%，跑输沪深300指数2.5个百分点。上上周五市场比较恐慌，我们周二晚电话会议重申苹果今年IP8新品发布不会延迟，包括量产时间只是几周延迟，影响不大，逢低是布局机会。本周我们建议关注苹果WWDC会议，苹果软件和部分硬件产品会有更新，并继续交流苹果和安防产业链一些重点股票公司动态，继续坚定看好全年电子白马行情！

一、消费电子：苹果WWDC新品发布，产业链信息再次确认IP8量产

首先是本周二凌晨一点苹果WWDC会开幕。每年苹果这个会议重点是软件，会更新几个主要系统的OS，之后留几个月的时间给软件开发者进行开发修正，这样九、十月份左右再发布新的硬件。周二我们能预览一下今年IOS的一些变化，这次更新会大一点，例如，变成OLED屏后就会有黑版系统界面出来，因为换OLED用黑色背景很省电，三星S8就是这样效果，其他如ApplePay增加P2P功能等，另外，苹果今年重心是人工智能，围绕Siri展开，其他如macbook10.13最新版要出来，Watch和TVOS也会更新。硬件方面，肯定会更新的是macbookPro新版，英特尔新CPUKabyLake也发布了，Mac会对应升级。另外，不排除10.5寸iPad也会有。此外，苹果可能也会预览一些新产品，例如英业达代工的智能音响，可能是一个看点，之前谷歌、亚马逊和微软都在讲这个逻辑，Siri音箱苹果可能也会讲，上市时间可能晚一些，它的定位应该是作为智能家居的一个枢纽去看。

关于苹果秋季新品动态，今年苹果iPhone8变化挺大，重点还是18.5:9的OLED屏幕，我们参照三星S8的宽屏，使用体验很不错，另外，2.5D双面玻璃视觉效果会不错，此外，无线充电、双喇叭、IP68防水升级等都是看点，围绕苹果iPhone8升级的这些零部件公司还是可以重点去关注。量产时间方面，4.7、5.5寸iPhone7s和iPhone7splus应该是七月初正式量产，iPhone8OLED稍晚几周。上周也有新闻说郭台铭已经坐镇深圳龙华厂，宣布苹果iPhone接近量产，不管怎么样，我们认为今年量产节奏相对还是比较正常的，大家也不用担心对业绩会有太大影响。

关于苹果产业链的重点标的：

首先是立讯精密，这是今年参与苹果创新最多的公司之一，除连接器和转接头外，无论声学、天线、无线充电、潜在耳机等很多产品都会全面切入，所以它的业绩持续都会很好，近期回调是很好的买入机会，我们很坚定看好长线一千五百亿市值，买入之后可长期持有；

第二是大族激光，它最近也有一些调整，大族今年三季度情况不会太差，苹果三季度还会有拉货，另外公司的PCB、LED、显示和大功率设备等业务都发展得比较好，所以我们还是看好全年能达到十三亿往上利润，现在估值很便宜，可逢低去买；

第三是长盈精密，二季度市场担心国产机销售不好会影响它的业绩，已经比较充分反映，公司三季度包括后续的增长逻辑还是比较清晰的，近期OPPOR11也会正式发布，长盈R11备货开始放量了，另外长盈的业绩在三季度还有三星业务放量，四季度会更好因为OV还有一些新品的迭代，公司现在有预期差，周末公司公告八个亿的员工持股计划已经买了一些，现在是个比较好的进入时点，大家可以看一下我们之前45页的深度报告和会议纪要。

其他方面，关于蓝思科技、信维通信、德赛电池、环旭电子、歌尔股份等都可关注。环旭电子我们比较早推荐过，今年手表的销售比大家预期好，一季度同比几乎翻倍，全年至少50%以上，下半年可能还有更新，环旭应该是手表供应链里比较受益的三个标的之一，另外，立讯精密、蓝思科技也是手表供应链里比较受益的标的，AirPods供应链也要重点关注，这个产品也是超预期的。

二、安防板块：稳健成长，安防智能化进展迅速，大华股份创历史新高，重申强烈推荐！

国内PPP、海外加速扩张和安防智能化是新时点下国内安防龙头海康和大华的投资逻辑。其中新疆平安城市PPP项目借助一带一路东风，海外渠道下沉不断提高市占率，同时安防与人工智能结合，将开创一个全新的时代，市场想象空间巨大。

海康威视：安防龙头引领智能化大时代，享受龙头估值溢价！

国内安防行业仍将维持较高增速，公司作为绝对龙头，受益于行业集中度持续提升、综合安防可视化应用和安防大数据的智能化大趋势驱动。继2016年10月24日发布多款智能视频产品后，相关业务进展迅速。

公司已是英伟达GPU国内最主要客户，并且1）拥有多品类高清和智能视频监控硬件和平台；2）海量非结构化视频数据资源；3）业内规模最大软硬件研发团队；4）下游政府、公安、交通等有强大支付能力客户。公司已开始引领视频监控走向人工智能时代。新疆安防需求巨大，公司近期公告中标乌鲁木齐高新区5亿平安城市PPP项目，我们认为公司后续有望有参与更多类似项目，为业绩增长提供动能，17——19三年稳健成长可期。我们认为海康AI业务有助估值提升，同时行业第一的地位理应享受龙头溢价，维持“强烈推荐-A”评级和目标价30元。

大华股份：三期员工持股计划完成购买，股价屡创历史新高，维持强推！

上周大华大规模大范围三期员工持股计划完成购买，二期员工持股计划完成卖出，奠定长期发展基石。三期员工持股计划8亿规模较大，超过一二期总和，并且核心高管都参与认购，在此我们重申对大华股份的强烈推荐，并上调目标价至25元!

大华股份14——16年经过三年调整、布局和人员扩张，国内解决方案、PPP和安防运营进展顺利。目前公司国内业务行业销售：渠道约为6:4，PPP已经有新疆石河子、广西贵港、广西百色等多个项目落地，有望于2017年开始确认收入；海外高速成长，占比持续扩大，接近40%。我们认为海外收入在未来3——5年有望超越国内，成为营收贡献主力。公司积极布局AI业务，在3月份联合英伟达发布“睿智”系统后端智能服务器之后，近日也开始与中科曙光等公司展开合作，强化算法布局。

我们上调大华股份目标价至25元和“强烈推荐-A”投资评级！我们认为未来三年大华平均增速相比海康更快，人均产出等有望与海康缩小差距，并且市值较小，股价相对海康滞涨，迎来配置良机！

三、半导体行业：重点推荐三安光电和环旭电子，关注次新股。

越来越多的行业数据显示，半导体行业正处于景气度向上周期，全球多数半导体公司的最新财报表现超出市场预期，海外半导体龙头公司股价表现强劲。A股半导体板块由于整体估值偏高，前期处于消化估值阶段，多数公司股价走势与行业景气度相悖。我们认为国内半导体产业处于十年黄金发展期，市场空间巨大，长期来看投资机会不容错过。在当前时点，我们重点推荐低估值高成长的标的，重点公司是三安光电、环旭电子、兴森科技、华天科技，而前期超跌的高成长品种也应引起重视，兆易创新（存储器）、汇顶科技（指纹识别）、北方华创（半导体设备）、上海新阳（半导体材料）、中颖电子（OLED驱动IC）、全志科技等。

招商电子四大方向组合：

消费电子：立讯精密、长盈精密、大族激光三剑客，以及信维通信、德赛电池、歌尔股份、蓝思科技、欧菲光、安洁科技、顺络电子、三环集团等。

安防：海康威视、大华股份

涨价板块：LED龙头三安光电、覆铜板龙头生益科技

半导体：三安光电、兴森科技、兆易创新、紫光国芯、北方华创（七星电子）、上海新阳、华天科技、汇顶科技等。