新能源每周一议:这周我们选取电动车海外龙头作为议题:

1、缘由:近期一些海外龙头标志性动作频频落地,引发行业内众多讨论,具体如下:1)第一辆量产版Model 3正式下线;2)中德总理见证,戴姆勒奔驰将战略入股北汽新能源;3)沃尔沃声明2019年开始将不再生产纯内燃发动机汽车。

2、影响:1)优质汽车龙头将推出系列优质电动车产品,消费者将充分受益:奔驰曾是高贵的象征,沃尔沃曾是最高安全性的象征,特斯拉是目前电动车的标杆;这些企业动作的频频落地,将为消费者提供更好的电动车选择,随着配套的完善,目前大家对电动车的接受程度已经越来越高,只是缺少好的、性价比高的产品;我们预计Model 3等重要产品的推出,将是时代性的影响。2)我们认为需要进一步挖掘龙头、主产业链机会:一个企业进入这些海外龙头产业链,即象征着他的产品优质、技术领先,其背后的团队、积淀值得我们深入挖掘,这也是为什么我们如此重视三花智控、宏发股份、方正电机等这些特斯拉、吉利产业链标的。国内锂电产业是全球优势产业,将充分受益这一产业链趋势。3)海外龙头的市场化运作将倒逼国内市场更好发展:国内企业与海外企业不一样的一点就是:国内龙头一般从低端车向高端车升级发展,比亚迪、吉利莫不如此;而海外龙头具有深厚积淀,可高举高打,最后把性价比提高:这会给国内企业相当大的压力,未来三年内企业产品升级相当关键!

3、进一步探讨:1)海外龙头的发展是否能达到预期?实话说,目前大家对特斯拉的预期已经相当高:如Model 3的量不能超预期释放,其超越绝大部分车企的市值将何去何从?对于奔驰、沃尔沃的步子我们预计将稳扎稳打,而且混动将是他们的更重点,大家不要预期过高!2)国内企业能够竞争得过,是否需要设置保护期?国内外共振与抗衡是相辅相成,总的方向是一致的,但国内产品的积淀、相关配套还不是很完善,至少在2018年、2019年我们要让国内企业充分利用国内市场需求空间来提升其产品,政策也需要更多支持技术、研发、产业链!3)如何看更长远的未来,传统车企的覆灭?展望遥远的未来,汽车产业必将清洁能源化;但我们认为纯电动未必是占比最大的(10-20%的占比是可预期的);我们认为混合电动(包括电-电混合:清洁发电、储电、用电同时在车上)将是占比最大的!

新能源汽车:观点:市场在过去的一个月给予了新能源汽车行业充分的预期修复,积分制、目录、海外龙头等因素都是推动因素,我们认为短期预期提升已经较快!但中期看,我们对下半年的行业都比较乐观!近期免征购置税目录的出台,其中包括的商用车较多(具体包括新能源乘用车39款;新能源客车484款;新能源专用车140款),加上之前六批推荐目录,给三季度商用车开始放量奠定较好政策基础;目前行业内对电动商用车下半年销量还有较大的预期差,我们对此比较乐观。我们认为今年行业数据将在3季度迎来同比、环比的较好增长状态;往中长期看,政策、市场的完善加上补贴的退坡机制,我们预计2018年将是新能源汽车发展的大年。在投资大方向上,我们看好乘用车、物流车的电动化,重点看好长期电动乘用车的发展。动态:政策方面: 1、工信部:发布了2017年第六批《新能源汽车推广应用推荐目录》,共有201款新能源车入选。2、工信部:发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录(第十一批)》。3、广州:发布《2016、2017年新能源汽车购置地方财政补贴标准的通知》。数据方面:1、全球新能源乘用车市场5月销量同比暴涨59%,接近89000辆。2、北京:截至今年5月底,北京市累计推广纯电动汽车12.9万辆,规模居全国第一。3、上海:1-5月新能源汽车推广上牌数量达到10699辆。投资策略:我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,将是行业新的起步,其中三季度是较好投资期;展望未来,未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉等主产业链核心标的:三花智控、宏发股份、长园集团、东方精工等;2、产业链中壁垒高环节的公司:当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等;3、核心环节以及还可以做大的环节:猛狮科技、亿纬锂能、骆驼股份、国轩高科、比亚迪、合康新能等。详细内容请关注我们近日发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。

光伏:2017年是光伏新产品之年:继续看好技术变革环节,分布式是未来趋势;建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。详细内容请关注我们近日发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。

风电:未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。

储能等其他环节:动态:国家能源局正式公布首批55个“互联网+”智慧能源(能源互联网)示范项目。投资策略:我们认为储能已到爆发的临界点,下半年订单将陆续落地,建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司;详细内容请关注我们近日发布的报告《储能系列报告之一:蓄势待发,能源革命》。

重点公司公告:1、【科陆电子】中标秘鲁2016-2018民用电表与防窃电电表联合采购招标项目,中标金额约686.54万美元。2、【南都电源】公司与三峡建信、梵域投资及三峡清洁能源基金共同成立三峡南都储能投资(天津)合伙企业(有限合伙)。3、【隆基股份】公司全资子公司建设的中宁县喊叫水镇200MW光伏发电项目已并网发电。