环保趋严，落后产能淘汰有序

染料生产过程中会产生大量废酸、有机物等有害废物。“十二五”期间，国家在环保方面对染料行业提出了更加严格的要求，史上“最严环保政策”出台。截止 2015 年 10 月我国规模以上染料生产企业数量已从 2010 年的 500多家下降至 325 家。 2016 年以来，环保整治力度进一步加大，部分中小企业面临较大的环保成本压力，同时一些未达标准的生产企业相继被停产限产，供给持续收缩。

染料行业高度集中，竞争格局有序，利好行业龙头

2016 年我国染料总产量达到 92.8 万吨，占全世界产量 70%左右，表观消费量达 70 万吨左右，出口量 26.05 万吨，染料产量、出口以及表观消费量均居全球第一。

从生产企业来看，国内染料市场主要集中度较高。以产能衡量，2016年国内分散染料产能主要集中在浙江龙盛、闰土股份和吉华集团三家企业，CR3 超过 57%,活性染料 CR3 接近 50%。此外，较高的环保壁垒，以及染料的核心专利和中间体生产被行业龙头垄断，行业高集中度有望长期保持,有序的竞争格局，有助于龙头企业稳步发展。

下游纺服行业回暖，染料供需关系有望逐步改善

受供给侧改革去产能和去库存的影响，纺服行业经历了产业结构的调整和发展战略的重新布局，由投资和出口导向型往需求导向型转型升级，未来将向平稳增长阶段过渡。而随行业去库存顺利，以及出口回暖，上游原料市场景气度回升。2016 年国内印染布产量达到 533.70 亿米，同比增长4.73%，结束了连续 5 年的负增长，受此影响 16 年国内染料产量增速也有所回升。下游需求有望回暖下，染料行业落后产能不断淘汰，行业产能过剩有所缓解，供需关系有望逐步改善。

需求旺季将至，染料价格存上涨预期

染料整体价格目前仍处低位，以分散染料主流产品分散黑 ECT300%为例，目前价格较 16 年高位价差在 7,500 元/吨左右，较 2015 年历史高位价差超过 2 万元/吨。而随着 6、7 月份染料的需求淡季结束，传统需求旺季将至，叠加染料供需关系改善，以及染料价格上涨受下游阻力较小，龙头提价动力充足，染料价格有望迎来新一轮上涨周期。