各位，想看看机构投资者是怎么想又怎么买的吗？搬好小凳子一起听证券君给您说说吧。

春季行情值得期待

“往事不要再提，人生已多风雨……”回忆起前几年的1月份，估计大家印象深刻的还是2016年年初的熔断。

但是偶尔出现的极端行情其实不足惧。根据券商研究员的研究，发现春季其实是一个非常值得布局的时期，春季行情尤其值得期待。

来自国金证券的一份《春季行情统计规律》显示，春季行情一般有四大特点：第一，春季行情每年都会有，最短一个月，一般两个月最常见；第二，春季行情之前一般都会有调整，今年的条件大部分已经具备；第三，春季行情启动时间分布在 12 月到 1 月之间；第四，春季行情中金融板块一般表现最弱，而成长股大多会有不错的表现。

当然，不仅仅是统计结果支持春季行情的演绎。1月4日大盘继续震荡走强，五连阳的背后是大盘超百点的涨幅，而最近券商报告中也密集出现了“春季行情”和“春季躁动”这些字眼。

比如申万宏源研究所新近发布的研报中就指出，近期市场不断夯实“底部区域”，显示市场的赚钱效应此前已充分收缩，资金供需的矛盾也已有所缓解。因此，申万宏源维持一季度乐观的观点，认为当前市场处于“白马搭台”进行时，后续静待“成长唱戏”确认市场强势，期待春季躁动行情的演绎。

华安基金首席投资官翁启森也同样看好今年1月份的A股行情。他认为当前的市场环境适合产生“春季躁动”行情。首先，2018年全球宏观经济处于一个整体向好的状态，在此背景下，中国也是受益确定性最明显的新兴市场之一。加上去年末央行建立“临时准备金动用安排”，以平抑短端利率波动，因此今年一季度从流动性的角度而言，对于A股应该是有利的。

周期板块或超预期

那么，面对春季躁动行情，基金又是怎么布局的呢？

“我们算是买方机构中比较看好周期板块的机构。对于钢铁、煤矿、化工、航空等板块，我们都持有相对正面的观点，也已经进行了前期布局。”翁启森坦言。在他看来，此前环保督查的全面启动，使得相关行业的产品相继提价，随着环保督查的持续推进，未来供给趋紧，因此看好部分化工行业产能受限产品的涨价趋势，同时产销也将向龙头企业集中。

此外，供给侧改革也将加速落后产能的淘汰整合，优秀企业的产能利用率提升，使得行业集中度的提升将会越来越明显。因此他预计，“周期板块的行情或许会比预期来得强。”

沪上另一家中型基金公司的基金经理也对证券君表示，对于今年的“春季躁动”行情比较期待，并已经进行了相关布局。该基金经理表示，当前CPI仍处于低位、原油和粮食价格并没有大幅上涨，这些条件对于经济复苏相对有利。对于“春季躁动”行情的布局，该人士也直言看好周期股中的化工板块。“赚业绩的钱仍是今年市场的主线，短期比较看好周期股的表现。”其认为在库存周期主导结束后，在供给侧改革加码、环保趋严以及产能出清的背景下，化工品整体价格有望维持强势。

事实上，券商的观点在某种程度上与基金也有类似之处。申万宏源的研报就指出，春季行情的结构特征是“白马搭台、成长唱戏、周期脉冲”。这意味着，白马股的企稳回升只是市场底部夯实的信号，完整的春季行情还将包含成长股层面的扩散和周期股的脉冲式行情。

申万宏源强调，“2018开门红”行情的后段，投资者需关注周期板块向上脉冲的投资机会；特别是 2018 年3—4月份如果验证了此前乐观的经济预期，周期股将可能体现出高弹性。