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机械行业:国内挖机销量有望达到或超过19万台

2018-07-30 11:48:00

 

来源:太平洋

本周观点

挖机 7 月销量大概率超 30%, 8 月份有望继续维持较高水平。 虽然6-8 月已经进入工程机械的传统淡季, 而且 2017 年下半年挖机销量绝对值已经处于较高水平,但根据我们的产业链调研, 7 月挖机销量大概率还是在 30%以上;且根据目前的出货、排产情况看 8 月同比增速仍有望维持较高水平。同时, 6 月份小松挖机开工小时数为 130.5小时,同比略降 2.4%; 同比来看,部分国产品牌反馈开工同比保持增长,说明开工依旧保持较高水平。 由此推算,我们认为下半年工程机械景气度有超预期基础, 全年国内挖机销量有望达到或超过 19万台,同比增速在 30-35%左右,超产业以及投资者的年初预期。

宏观需求预期边际放松,释放积极信号。 近日在国家层面有几个释放积极信号的事件: 1)理财新规在非标投资、计价方式等方面有明显宽松; 2)国常会总理提出“积极财政政策要更加积极”; 3) 媒体报道国家将进一步加强农村基建。 年初至今,在基本面持续强劲、经营杠杆逐步释放的背景下,工程机械行业的几个龙头标的股价表现与基本面情况出现了背离,主要原因是市场对下半年宏观经济预期较悲观,认为今年或为行业高点从而不愿给予相关公司高估值。而上述事件释放积极信号,体现了高层对经济思路的细微变化, 一定程度上缓解了前期 M2、社融大幅下滑对市场情绪的压制,也推动投资者对于下半年需求的预期有边际改善。我们认为,为了确保去杠杆的顺利进行(分子减少幅度要大于分母减少幅度),下半年保增长的重要性有望提升。

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