最近这一波反弹来自于中国宏观经济政策转向，中央定调下半年的经济形势，重启“宽财政”+“松货币”刺激经济增长，对冲外围市场的冲击。纵观过去10年的中国宏观经济政策，“宽财政”+“松货币”这一政策组合实施了3次，分别是2008年次贷危机、2011年应对欧债危机，以及2014年国内经济面临结构调整的阵痛期，每次政策刺激所带来的经济增长动力越来越弱，且维持经济增长的时间也越短，强刺激的边际效益递减非常明显。

正是吸取了过去的经验，本次高层采取的政策刺激力度是历次最低的，并极力强调不搞“大水漫灌”式强刺激，也正是这个原因，本次A股市场的反映远不及此前3次中央刺激经济期间的表现，甚至可以说，仅换来了一波可怜的三连阳，量能随即大幅萎缩，陷入震荡行情中。

因此，下半年我们不宜过于乐观看待指数上行的高度，而应该积极把握结构性机会，虽然两市整体依然低迷，但局部炒作热情高昂，君不见监管层又开始实施特停了吗，面对一些个股的爆炒，证监会再度祭出特停杀招说明在存量博弈之下，游资重新活跃起来，逮住正值风口的个股机会进行大肆炒作。

整体来看，受益政策利好方向的个股和低价股是两大热点所在，近期随着中央出台政策对国央企进行制度改革，地方改革也会陆续跟进，可以提前布局地方国改的个股机会。此外，低价股站上市场的风口，由于前期严重超跌本身存技术反弹需求，而伴随业绩扭亏，或业绩大幅增长的低价低位股更是成为游资炒作的理想标的，把握那些得到基本面和技术面双重支持的“双低”股，何愁下半年翻身不成。