零售板块行情回顾

过去一周（ 5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.34%和 0.59%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.75%，跑输上证综指和深证成指。 2018 年以来（ 223 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-21.74%和-30.42%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-29.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.75%，位列 29 个中信一级行业的第 24 位。过去一周， 29 个中信一级行业中 16 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是农林牧渔、食品饮料和电力设备，涨幅分别为 2.93%、2.10%和 2.06%。 2018 年以来，商贸零售行业涨幅为-29.14%，位列 29个中信一级行业的第 17 位。 2018 年以来， 29 个中信一级行业中 0 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、餐饮旅游和石油石化，涨幅分别为-5.98%、 -9.18%和-11.86%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、家电 3C 连锁和专业市场，涨幅分别为 0.50%、 -0.28%和-0.96%。 2018年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C 连锁、百货和超市，涨幅分别为-13.02%、 -29.24%和-31.23%。过去一周，零售行业主要的 97 家上市公司（不含 2018 年首发上市公司）中， 34 家公司上涨， 2 家公司持平， 61 家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是汉商集团、新华锦和汇嘉时代，涨幅分别为32.74%、 16.73%和 10.98%。 2018 年以来，零售行业主要的 97 家上市公司（不含 2018 年首发上市公司）中， 8 家公司上涨， 89 家公司下跌。2018 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇嘉时代、重庆百货和芒果超媒，涨幅分别为 34.88%、 21.91%和 18.90%。

零售行业投资策略

展望 12 月和明年上半年，我们深信国企改革将持续深化，尤其是北上广深一线城市的国企，明年大概率将继续有国企改革事件发酵。一方面行业步入整合期，收购兼并将日益频繁，另一方面公司治理提升的需求也有利于国企焕发新生。我们看好各业态中的国企龙头，认为明年是国企改革大年，建议投资者关注相应国企大市值龙头企业。此外，我们认为从基本面角度看，行业目前虽然处于旺季，但并无较好的数据支撑板块全面复苏，因此我们认为 12 月份具有全行业机会的可能性不大，精选个股是主要策略。 建议关注：老凤祥、天虹股份、首商股份。