数据跟踪:1)6月限额以上企业服装鞋帽、化妆品零售额同比增5.20%、增22.50%,增速分别环比5月提升1.10PCT、提5.80PCT,主要为总体零售环境改善。百家重点零售企业(百货为主)总体零售额1——6月同比增0.3%转正、较1——5月的持平略好转、幅度不大。6月总体社零表现好于预期,5——6月连续两个月有所好转,在基数效应减弱(18年增速前高后低)的背景下,我们对下半年数据表现持谨慎乐观态度。结合服装在各消费品类中增速表现靠后,尚不能判断服装行业的终端零售环境呈现明显或实质性好转,仍需观察宏观经济走势。另外,服装行业二季度为传统淡季,对全年影响相对较小。2)19H1瑞士手表出口中国(不含香港)累计同比增13.47%、上半年累计来看与去年同期基本持平,受终端零售疲软影响较弱。3)国储棉轮出第十一周、十二周成交均价较前周放缓,成交率较前周上升。

行业动态:近期罗兰贝格发布《中国鞋服行业供应链的转型升级之道》,中国鞋服零售增速低于社会消费品零售增速,已进入个位数增长存量竞争阶段。供应链柔性化及共享化建设是鞋服企业升级的重要手段。

本周观点:中长期角度,纺织服装板块,关注高景气细分品类中优势标的(如森马服饰、安踏体育、比音勒芬)、品类相对成熟但空间大望胜出的标的(如海澜之家、开润股份)以及高端服饰优质标的(如歌力思、地素时尚)、地产回暖利好个股罗莱生活。

化妆品板块,行业处于成长期、景气度较高;品牌商短期需迎合营销及渠道变迁机遇,长期竞争回归产品,建议关注把握行业趋势能力强珀莱雅及研发实力出色、积极迎合行业趋势变化调整的上海家化;生产商行业有望向寡头集中,建议关注本土优质生产商诺斯贝尔(青松股份)。

行业公司新闻动态

优衣库19Q2大中华区线上渠道销售同增30%;LVMH集团19上半财年LV、Dior强劲增长推动整体业绩超预期;联合利华19Q2新兴市场和家庭护理部门表现出色;开云集团19H1盈利能力达到历史最高点;法国SMCP集团19Q2中国大陆销售增长超过30%,法国本土市场复苏。

对外投资:华斯股份拟投资3.6亿元筹建华斯裘皮小镇财富中心项目;梦洁股份拟对外投资1亿元设立合伙企业。

业绩预告:远东控股国际19H1亏损;361度19H1业绩同比上升。

行业数据汇总

328级棉现货14063元/吨(-0.66%);美棉CotlookA75.40美分/磅(+2.38%);粘胶短纤11600元/吨(-1.28%);涤纶短纤7507元/吨(-8.68%);长绒棉23900元/吨(-0.42%);内外棉价差-517元/吨(+77.66%)。