投资要点：

行业要闻

光传输市场到2024年将达180亿美元

天津5G规划到2022年建成5G基站4万座

2019-2024半导体研发支出增长率达4.4%

中国电信全面提供5G+云网融合信息化解决方案

华为超越苹果成为2019全球智能手机出货量第二

受新型肺炎影响，下调苹果iPhoneQ1出货量预期约10%

重要公司公告

海能达荷兰C2000通信系统更新项目已全面交付并投入使用

海格通信投入2000余名工作人员为疫情防控提供通信服务保障

天喻信息在教育云平台覆盖区域紧急搭建中小学空中课堂平台

合众思壮子公司拟与兴港智慧合作新型智慧城市项目

中兴通讯完成增发3.81亿股A股

苏州科达摩云免费为全国提供视讯服务

会畅通讯云视频会议和在线教育服务产品尚未对业绩产生影响

走势与估值

近5个交易日由于跨春节假期，且受到疫情影响，指数大幅波动，板块和个股涨多跌少，相对来说，科技股相对较强，因此通信板块也保持强势，板块整体上涨1.69%，基本和中证500指数涨幅相当，在申万28个子行业中涨幅居中。子行业中，通信运营上涨2.32%，通信设备上涨1.56%。本周通信板块的稳定主要还是由运营子板块带动的。通信个股中，一些云通信和安防个股强势明显，如会畅通讯、苏州科达和二六三涨幅居前，而业绩较差的个股回调明显，如同洲电子、深桑达A和亚联发展等。截止到2月4日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为42.62倍，相对于全体A股估值溢价率为302.73%。通信板块估值近期持续震荡向上，相对于A股的估值溢价持续上扬。

投资策略

本周以来，外围市场大幅波动，叠加春节期间疫情加剧，大盘大幅震荡。虽然疫情只是短期冲击，不改行业的发展方向，但是对经济的长远影响会逐步显现。另一方面，特殊的防疫措施带来生活和工作方式的改变，刺激了在线娱乐教育、线上办公和云通信这些应用的爆发，而这些应用的基础是由现有的无线和有线通信网络承载，应用带来的数据流量的爆发也是顺理成章，这将进一步刺激网络基础建设，特别是数据中心的扩容建设带来相关基础通信设备和配件，如服务器、光模块、连接器和光纤等的爆发，因此我们对该领域将中期看好。同时当下正值年报发布期，市场风向仍然聚焦年报行情，低估值的蓝筹通信板块在市场调整中能快速重回趋势中，如旭创、中兴等品种明显强于大盘。今年内国内5G建设进程仍然有加快的预期，一旦疫情过去过，当前所积蓄的建设需求和高流量应用的普及将会快速推动通信行业的景气度，特别是无线基站上游器件和主设备商将有较大爆发潜力，相应企业将迎来业绩同比高增长。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐5G品种中兴通讯（000063）和中际旭创（300308）。