投资要点

◆ 本周核心观点：5 月第 4 周零售走势较强，同比增长 9%，环比增长 24%，总体来看 5 月零售相比 4 月增长 12%，乘用车市场批发零售企稳，产销恢复正常水平。重卡销量 17.5 万辆，创同期新高，高景气度基调确定。我们重点推荐两条主线：

（1）受益于我国基建工程发力以及国三重卡加速淘汰，重点推荐中国重汽。

（2）受益于行业政策利好的新能源汽车产业链，特别是与特斯拉国产化的紧密相关的企业，重点推荐旭升股份，建议重点关注拓普集团、宁德时代等；以及受益于汽车智能化，重点推荐星宇股份，建议重点关注长城汽车、玲珑轮胎、保隆科技、宁波高发、吉利汽车（H）等。

◆ 根据乘联会数据：5 月第 4 全国乘用车市场零售日均 10 万台，同比上涨 9%，批发日均 10 万台，同比下降 2%。5 月第 4 周零售走势较强，同比增长 9%，环比增长 24%。5 月零售同比增速 0%，相比 4 月增长 12%。总体来看 5 月乘用车市场零售表现企稳，5 月经销商进货回升表现较强，总体来看 5 月车市产销进一步恢复到正常水平。

◆ 根据第一商用车数据：2020 年 5 月重卡销量为 17.5 万辆，同比上涨 61.6%，环比下降 8.5%，创同期新高。2020 年 1-5 月重卡行业累计销量 64 万辆，同比增长 16%，相比于前 4 月增幅扩大了 11.4 个百分点。中国重汽重卡销量 2.7 万辆，同比上涨 73.1%，市占率达到 15.4%，市占率增长 1.8 个百分点，排名第三。伴随疫情结束，各基建工程发力，以及国家出台政策加速淘汰国三重卡，重卡行业高景气度有望继续维持。

◆ 重要咨讯：丰田、一汽等五车企联合成立燃料电池系统研发公司；蔚来汽车 5月交付量 3436 辆，同比增长 215.5%；奔驰全球布局 9 家电池厂；北京小客车指标向“无车家庭”倾斜，下半年增发 2 万个新能源指标；丰田、一汽等五车企联合成立燃料电池系统研发公司；上海 7 月 1 日起实施国六排放标准，城市车辆率先执行。

◆ 上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深 300 涨幅分别为+2.75%、+4.04%、+3.47%，呈下跌后回升态势。汽车板块上涨 5.99%，表现强势，汽车各子板块均除商用载客车板块外呈现上涨状态，其中商用载货车板块涨幅最大，上涨7.87%，汽车服务板块涨幅最小，上涨 4.29%，商用载客车板块下跌 1.56%。

◆ 新车上市统计：新款本田 UR-V、宝马 M8 极光版、奔腾 T99 运动版等。