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动力电池行业:国内电动车市场回暖 关注特斯拉产业链机会

2020-06-15 08:01:00

 

来源:万联证券

事件:

2020 年 5 月新能源汽车产量 7.52 万辆,同比下降 32.34%,环比增长 3.03%。其中,乘用车 6.82 万辆,环比增加 4.32%;客车 2564辆,环比降低 9.34%;专用车 4475 辆,环比降低 7.20%;2020 年5 月我国各车型装机电量共计 3.51GWh,环比降低 2.62%,同比降低 38.24%。5 月份国产 Model3 销量 11501 辆,销量持续增加,全部采用 LG 化学电池,后者国内市占率继续提升,未来市场对动力电池的需求仍将持续增加。

投资要点:

5 月份新能源汽车销量 7.52 万辆,环比增长 3.03%:根据 GGII数据,2020年5月新能源汽车销量7.52万辆,同比下降32.34%,环比增长 3.03%。市场缓慢恢复正常后,同比预计将持续改善。国家大力推进新能源汽车配套设施建设,行业长期向好趋势不变。

5 月份三元锂电池市场份额回升:5 月份三元锂电池装机量为2.64GWh,占比 75.4%,较 4 月提升 4pct,继续保持主流地位。磷酸铁锂装机 0.8GWh,环比下滑 10.76%,占比 22.79%,较 4月下滑 2pct。长期来看,三元仍是未来趋势,但比亚迪汉、特斯拉 model3 标准续航版均采用铁锂电池,铁锂未来的需求也有望出现提升。

Model3 持续放量,LG 市场份额继续提升:5 月 LG 化学装机量为 0.63 GWh,市场份额 18.0%,4 月份额为 16.1%,环比提升1.9pct。从 3 月份开始,Model3 的电池全部由 LG 化学供应,5 月份,特斯拉在中国销售了 11501 辆 Model3,环比增长 2.59%,随着国产特斯拉加快本土化进程,Model3 的持续放量将继续推动国内市场对新能源车的发展。

投资建议:国内市场逐渐恢复正常,新能源汽车销量由 3 月份的高速增长到 5 月份的趋于平缓;中长期来看,国家大力推进新能源汽车基础设施的完善,同时出台相关的扶持政策,行业中长期增长趋势保持不变。特斯拉 Model3 继续放量,带动相关产业链销量持续增长,建议主要关注特斯拉产业链相关标的。推荐正极材料龙头当升科技(300073)以及负极材料龙头璞泰来(603659)。

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