核心观点

本周市场回顾。第 24 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数和创业板指数。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-0.7%。沪深 300 指数报收 4003.08，周度涨幅为 0.0%；创业板指数报收 2206.76，周度涨幅为 1.9%；房地产板块指数报收 3808.26，周度涨幅为-0.7%。

本周行业要闻。5 月份重点 18 城链家二手房成交量继续增长，环比增加 15.2%，同比增长 42%；除二线城市外，一线和三四线城市二手房市场均价均已超过去年同期。统计局公布 2020 年 5 月全国 CPI 同比上涨 2.4%，居住价格下降0.5%。央行公布中国 5 月末 M2 余额 210 万亿元，同比增长 11.1%，预期为11.3%。江门将全面取消落户限制，实行以群众申请为主，不附加任何条件，按户口迁入途径分类登记备案的准入政策。2019 年全国住房公积金提取额16281.8 亿元，发放个人住房贷款 286 万笔，发放金额 12139 亿元。

地产一周数据回顾。本周销售同比下降。第 24 周 29 大城市新房销售为 4.1 万套，较上周下降 3.6%；11 大城市二手房销售 1.2 万套，较上周下降 16.9%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-6%，-11%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-3%，-22%。整体库存微增，库销比下降。第 24周大城市库存为 112.1 万套，较上周增加 0.2 万套；库销比为 12.6 个月，与上周相比下降 0.6 个月。土地市场出让大幅增加。第 24 周 26 大城市合计成交土 34 块，较上周增加 24 块。土地出让金增加。第 24 周 26 大城市土地出让金为 283.4 亿元，较上周增加 152.6 亿元。平均溢价率降低。第 24 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 14.6%，较上周降低 13.6 个百分点。2020 年第24 周 26 大城市土地流拍数量为 1 块。

重点公司公告。阳光城、招商蛇口、首开股份发布 5 月经营数据；招商蛇口拟收购南油集团股权并引入平安资管作为战略投资者；中原信托、昆仑信托拟向京投发展发放永续信托贷款合计 30 亿元。

投资建议与投资标的

受疫情影响今年“小阳春”有所推迟，进入 6 月后，周度销售有所回调，但幅度有限。土地市场成交继续增加，但溢价率有所降低，政策面保持基本稳定。展望后市，前期积累的需求释放之后，市场将进入一个稳定释放的平台期，城市、房企之间的分化将加剧，我们认为下一阶段的投资的主线是优选个股，寻找业绩确定性更强的优质标的，推荐保利地产(600048，买入)、金地集团(600383，买入)、万科 A(000002，买入)；业绩具有弹性、公司治理优秀的潜力公司，推荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、中南建设(000961，买入)。同时我们看好迅速成长且受疫情影响较小的物管行业，推荐保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、碧桂园服务(06098，买入)，建议关注永升生活服务(01995，未评级)。