行业核心观点：

上周申万休闲服务指数下跌1.75%，跑输上证综指2.36个百分点。离岛免税新政策的实施落地后，免税需求得到充分激发，增量空间广阔，随着海南省今年有望在三亚新设3家免税店、中服免税将在内地再落地3家新店，在现有免税店基础上开设新店成为未来发展趋势，尽早布局有利于进一步乘政策东风抢占时机，及时把握免税巨大增量空间；数据显示湖北旅游复苏明显，疫情压制后的消费回暖将带动酒店、景区板块复苏，继续关注暑假旅游恢复情况。

旅游：国内旅游市场需求逐步释放，景区与演艺活动门票放开和消费回流推动旅游、景区、酒店市场高增长，建议关注：1）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；2）受益于演出活动逐步恢复的演艺行业龙头；3）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；4）免税板块。教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客成本与授课成本的在线培训机构、职业教育龙头。

投资要点：

行情回顾：上周（8月17日-8月21日）上证综指上涨0.61%、申万休闲服务指数下跌1.75%，休闲服务指数跑输上证综指2.36个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第25。年初至今上证综指上涨10.84%、申万休闲服务指数上涨63.18%，申万休闲指数跑赢上证综指52.34个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第1。上周休闲服务细分板块中景点上涨明显，其余有所回调：景点7.64%、教育服务-1.02%、餐饮-1.42%、酒店-2.36%、旅游综合-3.38%。

行业重要事件：1）旅游：海南两家国企获批离岛免税经营资质，三亚年内争取新开3家离岛免税店；最早今年底前，中服免税将在北京、青岛、重庆将再落地三家新店；中服免税近日获批延长消费者的购物护照有效期；湖北：人气恢复，组团客中近41%为跨省游客。2）教育：教育部部署秋季学期教育教学工作，要求全面恢复教育教学秩序；国务院常务会议：教育类硕士及以上学历毕业生、公费师范生免试认定教师资格。

上市公司重要公告：科锐国际拟对中测高科（北京）人才测评中心有限公司进行增资；张家界注销控股子公司；美吉姆与华中师范大学签署战略合作协议及捐赠协议；张家界、曲江文旅、长白山、黄山旅游、新智认知、大东海A发布半年度报告，营收同比均下降。