事件：Dell"OroGroup发布2021年全球数据中心基础设施市场发展趋势预测，Dell"OroGroup预计，2021年所有Top10云服务提供商的数据中心资本支出都将恢复扩张周期，以两位数百分比的速度增长，预测明年全球数据中心资本支出将增长10%。同时，Dell"OroGroup表示，随着2021年年初Facebook和2021年下半年微软的采用，200/400Gbps的升级周期将加速。

Dell"Oro预计明年全球资本开支增长10%，数通市场高景气态势延续。今年三季度FAMG（Facebook、亚马逊、微软、谷歌）资本开支显著提升，四家三季度单季资本开支合计超250亿美元，同比增长36.6%，环比增长20.2%，较二季度同比、环比增速均提升超10个百分点。Dell"OroGroup发布2021年全球数据中心基础设施市场发展趋势预测表示，预计明年全球数据中心资本支出将增长10%。

400G需求持续释放，100G生命周期延长，200G迎来成长窗口期。2020年是400G光模块商用元年，随着下游客户400G网络部署进程提速，400G光模块在2021年将延续高景气态势。根据Dell"OroGroup预测，随着2021年年初Facebook和2021年下半年微软的采用，200/400Gbps的升级周期将加速。我们认为2021年将承接2020年400G元年的景气周期，200G迎来成长窗口期。同时100G光模块作为400G网络中的重要组成部分，尤其100GDR1/FR1光模块需求将在2021年持续向上，100G的生命周期将得到延长。

重点关注厂商的大客户绑定能力、产能储备及良率水平。根据LightCounting发布的报告显示，中国的光模块供应商将在2020年主导全球市场，市场占比将超过50%，光模块厂商前十榜单中有五家来自中国。数通光模块厂商客户集中度高，建议重点关注厂商的大客户绑定能力，同时400G光模块技术难度提升，市场份额将向龙头集中，建议关注能够保障优秀良率水平、批量交付能力的龙头企业。

本周行情：本周通信板块涨跌幅为-3.98%，沪深300指数涨跌幅为0.84%，通信板块跑输沪深300指数4.83个百分点，在所有一级行业中排序26/28。2020年年初至今通信板块涨跌幅为-11.2%，电子板块涨跌幅为33.9%，传媒板块涨跌幅为4.7%，计算机板块涨跌幅为4.3%，创业板涨跌幅为44.5%，沪深300指数涨跌幅为23.1%，通信板块跑输沪深300指数34.3个百分点。通信板块跑输创业板指数55.7个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为36.23，位列所有申万一级行业第9，同期的沪深300PE-TTM为15.54。

投资建议：

推荐标的：云及流量基建板块：直接受益公募REITs试点政策落地的零售型IDC企业光环新网（300383.SZ）；钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，立足上海罗泾战略布局全国的批发型IDC企业宝信软件（600845.SH）；子公司香江科技深耕IDC领域数十年，具有一线城市资源及IDC全产业链能力的城地香江（603887.SH）。

物联网及下游应用板块：移远通信（603236.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（300638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（002402.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。

5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（002139.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（300590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。

建议关注：中际旭创、新易盛、紫光股份、天孚通信、亿联网络、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。