你在买基金的时候，会考虑它的净值吗？

喜欢净值高的还是低的？

在很多人看来，这算不上一个问题，因为净值高低并不是在买基金的时候需要考虑的因素。

道理很简单：

投资者的总资产=基金持有份额基金单位净值

投资回报=投资者的总资产净值增长率

有A、B两只基金，A单位净值1元，B单位净值2元，现在分别买A、B基金各1000元，可以买A基金1000份，B基金500份。(不考虑手续费)

假设过了一段时间，A、B基金都涨了10%，

A基金回报=1000份1.1元-1000元=100元

B基金回报=500份2.2元-1000元=100元

虽然A基金净值比B更低，但赚得一样多——基金的收益，不取决于买入时的净值高低，而是由基金净值未来的涨跌幅决定的。

理是这么个理，但现实却是：

越“便宜”的基金，散户越多。

小编在华宝证券的研报里，看到这么一组数据：

为什么越是便宜的基金，散户越多?

解释一下，蓝色条块代表单位净值1元以下的基金中，个人投资者(散户)的占比；

橙色代表单位净值1元到2元的基金中，个人投资者(散户)的占比；

灰色代表净值2元到3元的，黄色是3元到5元的。

可以看到，净值低于1元的基金，散户的占比最高，随着净值的上涨，散户的占比明显下降。

为什么越便宜的基金，散户越多？

想了一下，大概有这么两个原因：

净值“恐高”症

在买基金的时候，很多人倾向于选择“便宜的”即净值低的，他们的内心OS大概是这样的。

净值高的基金已经涨了很多了，上涨的空间不大了，下跌的可能更大。不如买净值低的，未来上涨空间更大。

然而事实却非如此。

我们用数据说话。

分别取2016年-2019年末，单位净值最高和最低的各20只普通股票型基金，统计它们在接下来一年的净值涨幅。

为什么越是便宜的基金，散户越多?

可以看到，在2016年末、2017年末、2018年末单位净值最高的20只普通股票型基金，在接下来的第一年中，净值表现好于单位净值最低的20只基金；

而在2019年末单位净值最低的20只普通股票型基金，在接下来一年的表现更好。

所以，基金净值的高低，和它未来的表现没有必然的联系。

基金净值高，未来上涨空间小；基金净值低，未来上涨空间大这样的说法，可能来自于炒股时的行为习惯。

股票价格围绕它的内在价值上下波动，当股票价格下跌，向下偏离价值较多时，就会“便宜”，更有投资价值，当股票价格上涨，超过内在价值，就变贵了，有下跌风险。

但这套逻辑并不适用于基金，因为基金的持仓股票是在不断变化的。

比如一只基金买了10只低估的股票，净值上涨后，这些股票不便宜了，基金经理把它们卖掉，又换了10只低估的股票，而净值可能继续上涨……

所以，基金净值没有贵和便宜的区分。

投资一只基金，主要是看好该基金投资标的的未来市场表现、基金管理人运作水平，而非买入时净值的高低。

很多净值高的基金，恰恰因为其历史业绩不错，从一方面证明了基金管理人运作水平。

被套住不舍得割肉

当然，低净值的基金也不是一开始净值就低的。

也就是说，很多人是因为净值下跌，又不舍得割肉，“被迫”留下来的。

事实上，很多人都会卖出盈利的基金，而留下亏损的，所谓“卖涨不卖跌”。这和炒股时出赢保亏的做法如出一辙。

探究这背后的小心思，还挺有趣的。

他们会为自己买的每一只基金单独开立一个“心理账户”，希望在关闭每一个账户时都能盈利，

面对一只盈利的基金和一只亏损的基金，该卖出哪个？，这个问题相当于在给你带来的快乐和给你造成的痛苦中作选择，你大概率会卖掉盈利的，以享受投资成功的乐趣。

而亏损的自然不想卖，因为这会让我们“不舒服”。

然而，如果你在意的是你的财富而不是感受，就应该把你购买的所有基金作为一个组合，整体来看。

根据未来可能的表现，卖出你不看好的基金，而不是考虑它目前是盈利还是亏损。