美康生物：整体业绩基本符合预期，股权激励或将进一步激发转型动力

公司公告半年度业绩预告，净利润同比增长10%-30%：公司2016年半年度预计实现净利润7371万元-8711万元，对应增速为10%-30%，整体增长符合预期。预计非经常性损益约1400万元，主要为政府补助款和资金理财收益。扣非后，预计内生增长约10%，略低于市场一致性预期。预计，上半年公司生化试剂收入端仍有近20%的增长，生化仪器业务基本打平，POCT有待进一步放量，原有检验服务业务平台—盛德医检收入基本持平。

整体业务仍处于转型期，股权激励落地有助于锁定人才：公司自上市以来发展战略明晰，即布局IVD全产业链，当前公司所处的阶段仍是由IVD生产型企业向IVD综合服务供应商转型的过程中，由于目前产品(POCT、化学发光、基因检测)及服务(区域医学检验中心)方面皆处于投入阶段，预计至少未来1年内，公司利润口径的内生增长仍将处于爬坡期。同时，公司于近日完成了限制性股票的实际授予工作。此次是公司历史上第二次，上市后第一次股权激励，激励人数318人，涵盖公司各条业务线，激励较为充分。IVD产业目前正处于整合期，各家企业人才争夺激烈，公司股权激励落地，将有助于锁定人才，进一步强化战略执行力。

扩充尿检产品线，设立冷链子公司：近日，公司拟分别收购及增资上海京都、京都生命各80%的股权，交易金额分别为980万元以及日元2000万元。此举将扩展公司在尿液分析试纸及配套分析仪方面的业务。公司以自由资金1000万成立美康达物流子公司。冷链物流对于IVD产品运输极其重要，早年IVD物流领域较为零散，产品运输过程中质量难以保障，目前已有部分企业逐步开始对医药冷链物流进行控制和整合。美康此举进一步加强了自身在集约化供应及区域医学检验中心供货方面的质控能力，是公司转型IVD全产业链综合服务商的重要纽带。

盈利预测与投资评级：预计公司2016-18年EPS分别为0.55/0.70/0.89元，对应PE分别为65/51/40倍。公司为目前A股上市的唯一一家从IVD上游原料、产品研发生产、到渠道整合、终端服务布局的IVD企业，属于稀缺标的，且整合渠道及终端的战略路径清晰可行，有望享受估值溢价。考虑到公司外延并购预期强烈且自身战略执行力强，短期估值略高无碍长期投资价值，依然重点推荐并给予“买入”评级。

天齐锂业(002466)：业绩跟随锂价不断超预期

事件：天齐锂业发布2016年半年度业绩修正预告，公司将其2016年上半年归属于上市公司股东净利润上调至72000-75000万元，同比增长1657.10%-1730.31%。

分析与判断：锂产品价格强势驱动公司业绩不断超预期公司将2016年半年度预告业绩从原先的6-6.5亿元上修至7.2-7.5亿元。其中2016年二季度单季度实现归属于上市公司股东净利润为4.36-4.66亿元，同比增长3864%-4136%，环比增长53.52%-64.08%。公司二季度业绩超预期的高增长，主要是由于碳酸锂价格的上涨幅度超过原预计(2016Q2电池级碳酸锂价格继续强势，单季度均价为16.61万元/吨，同比上涨250.42%，环比上涨20%)，使公司锂化工产品销售毛利额较原预计数增加。此外，受澳元、美元等外汇汇率变化影响及公司合理使用套期保值工具致使公司财务费用中的汇兑损益较原预计数减少。

新能源汽车持续景气，碳酸锂在旺盛需求支撑下或仍有涨价空间：2016年上半年我国新能源汽车共生产17.7万辆，销售17万辆，较上年同期分别增长125%和126.9%，产销数据仍旧强劲。随着骗补查处接近尾声，新能源汽车推广目录的逐步推出，以及新能源汽车补贴标准的进行修订等一系列政策靴子落地，下半年电动汽车产销量将持续超预期。在下游终端旺盛需求的支撑下，碳酸锂下半年供需基本面仍将保持紧平衡的格局，碳酸锂价格仍将有上涨潜力。这也将再度催化A股市场碳酸锂行情。

投资建议：随着碳酸锂价格的连续超预期上涨，公司业绩不断超预期。新能源汽车下半年产销大概率景气不改，使锂价仍拥有上涨潜能。预计公司2016-2017年EPS为1.67元、2.17元，对应2016-2017年PE分别为26x、20x，维持“推荐”评级。

绿盟科技(300369)：盈利能力稳健，外延打造业绩增长新引擎

2016年7月13日晚间，公司发布2016年上半年业绩预告称：受益二信息安全行业政策向好，报告期内公司凭借技术领先优势，市场拓展取得明显效果，销售收入增长幅度较大，公司实现归母净利润0-500万元，同比扭亏为盈。

盈利能力稳健，安全产品和服务协同发展：公司总体毛利率稳定在80%左右的高水平，显著高二同行业卫士通和启明星辰的平均水平。2009年以来，公司安全服务比重在稳定上升中，这不行业发展内在趋势吻合，在成熟市场上安全服务占比可达58%，目前我国安全服务市场受制二国名整体对服务讣识和接受程度丌高，导致市场占比处二较低水平，随着市场日渐成熟，安全服务仹额将进一步提高。

多项技术领先，明星产品领跑细分市场：根据IDC统计数据，2014年绿盟科技在Web应用防火墙细分市场排名第一，占比达26.80%，连续4年荣登大中华地区榜首;在网络入侵系统领域连续五年国内市场占有率第一;抗拒绝服务攻击系统领域排名第一;另外，公司在入侵检测系统领域排名第事;安全服务领域，市场占有率处二领先地位。

推进外延式扩张，全面布局产业链：公司积极开展了多项对外投资，通过对外投资，公司在信息安全领域布局更为完善，将增强公司整体盈利能力和核心竞争力。2014年以来，公司投资标的包括亿赛通、深之度、安华金和、敏讯科技、金山安全、杭州邦盛、力控华康、阿波罗亍等，这些公司多为所在细分领域的先行者，有足够的技术积淀，在业务上不上市公司有相当的耦合性，能有效促进公司发展和产业布局，具体涉及数据安全和网络内容安全、数据库加密技术、反垃圾邮件技术、终端安全防护技术等多个细分领域。

光线传媒：上半年总票房43.4亿，净利预增277%-302%

结论与建议：《美人鱼》票房大卖33.9亿，公司上半总票房43.4亿元，实现净利润3.1亿元-3.3亿元，YOY增277%-302%，业绩表现符合预期。下半年公司尚有9部电影计划上映，料将完成全年70亿元的票房目标。

公司稍早前入股猫眼电影获得在线购票的线上流量入口，与公司影视娱乐内容制作形成优势互补，进一步完成影视娱乐全产业链布局。维持之前的盈利预测，预计2016-2017年实现净利润5.61亿元7.08亿元，YOY+40%和26%，按最新股本计算，EPS为0.19元和0.24元。当前股价对应P/E为64倍和50倍，维持“持有”投资建议。

1H16净利增277%-302%：公司发布业绩预告，预计2016上半年实现净利润3.1亿元-3.3亿元，YOY增长277%-302%，报告期内非经常性损益为1600万元，对净利润影响较小，业绩大增的主要原因是电影收入大幅增长。按此推算，2Q16实现净利润0.97亿元-1.17亿元，YOY增长25.7%-51.5%，业绩表现符合预期。

《美人鱼》大卖，上半年总票房43.4亿元：公司上半年参与投资发行的影片共有8部，总票房43.4亿元。上半年上映的《美人鱼》、《谁的青春不迷茫》、《火锅英雄》等6部影片票房总计39.8亿元，其中《美人鱼》单片票房高达33.9亿元。此外2015年上映的《寻龙诀》和《恶棍天使》尚有3.6亿票房结转至今年。优异的票房表现使得公司上半年票房分账收入大幅增长，推升业绩水平。

下半年9部电影计划上映：从下半年排片计划来看，正在热映的国产动画佳作《大鱼海棠》票房已破3亿，除此之外公司还有8部电影计划在年内上映，其中6部已经确定档期。公司2016年电影票房目标为70亿元，上半年已达成计划的62%，全年看完成计划是大概率事件。

完善影视娱乐内容生态系统：近年来公司围绕“内容”核心进行投资布局，目前已投资了近50家内容相关公司。2016年公司将继续战略投资和布局，延伸至内容产业的更多领域和环节，打造国内最大的内容生态系统。稍早前公司入股猫眼电影获得在线购票的线上流量入口，与公司的影视娱乐内容制作形成优势互补，进一步完成影视娱乐全产业链布局。

飞凯材料：业绩同比下滑，加快拓展新业务

市场竞争加剧，新项目未达产，业绩同比下滑：公司为光纤光缆涂覆材料龙头企业，国内市占率目前约65%。同时，公司积极加大包括美国、韩国、印度在内的海外市场拓展力度。报告期内由于市场竞争加大，对业绩有一定影响。

公司募投项目3500t/a紫外固化光刻胶项目已经投产，但由于下游客户拓展缓慢，尚未达产。公司产品凭借良好的性价比，预计正式达产后，将实现进口替代。3000t/a电子级超纯氧化铝项目尚未正式投产。目前公司产品纯度达到5N，下游应用为LED衬底，已向下游客户提供试用产品，产品性能完全达标，目前有3-4家企业进行产品跟踪。

项目未能如期投产和达产，但已开始计提折旧，近期对业绩有一定影响。光刻胶和高纯氧化铝项目是公司未来的盈利增长点。根据可研报告测算，光刻胶满产后贡献收入1.5亿/年，高纯氧化铝满产后可贡献收入2亿/年。

PCB新材料和医药中间体项目拓展空间：全资子公司安庆飞凯将以自有资金11000万元投资建设5500t/a卤代烃系列产品项目和3500t/a电子级酚醛树脂产品项目，建设期为2年。电子级的酚醛树脂对PCB光刻胶的质量和性能有重要影响，和公司光刻胶项目将形成协同效应。卤代烃产品将开拓医药中间体市场，进一步丰富公司的产品线。

员工持股计划完成，彰显信心：公司第一期员工持股计划已于2016年6月通过二级市场竞价方式及大宗交易方式购买完成，占公司总股本的0.80%成交均价约为人民币59.7290元/股。员工锁定期12个月，该持股计划彰显公司发展信心。

万里扬：汽车消费升级引领变速箱自动化，长期看好

汽车消费升级引领变速箱自动化，长期高速发展可期。乘联会数据显示，国产品牌乘用车2015年自动变速箱渗透率仅约20%。受消费升级等因素影响，国内乘用车变速箱自动化是长期发展趋势，自动变速箱需求有望快速上升。预计到2020年国产品牌乘用车销量有望达到1,414万辆，自动变速箱渗透率有望提升至30%，需求量高达424万台，但供给极为稀缺。公司完成收购整合奇瑞CVT后成为独立自动变速箱供应商，有望迎来长期高速发展。

乘用车变速箱布局完整，CVT对业绩弹性贡献巨大。公司完成收购吉利乘用车手动变速箱业务，并拟增发收购奇瑞变速箱业务。收购完成后，公司将在乘用车变速箱领域形成包含手动、自动CVT、混动CVT在内的完整布局。自动变速箱售价较高，销量增加对公司业绩贡献巨大。如果外供CVT数量上升至30万套，净利润将快速增长至11亿元，对公司业绩弹性贡献巨大。

估值：预计万里扬2016-2018年考虑收购增发后摊薄的备考每股收益分别为0.39元、0.50元和0.74元，给予公司25倍2018年市盈率，合理目标价18.50元，维持买入评级。

东方日升 (300118)：业绩爆发式增长，积极布局海外市场

事件：7月13日，公司发布《2016年半年度业绩预告》，2016:年半年报业绩显示，同比上年同期增长346.34%-356.05%，净利润4.6-4.7亿元。

点评：光伏电站快速扩张，业绩成倍增长，积极布局海外市场。目前，公司在德国、英国、意大利、保加利亚、罗马尼亚等地区累计投资建成总装机容量超过100MW的光伏发电项目。国内电站布局方面，公司己在浙江、云南、山东、内蒙、江苏、新疆、陕西、河南等重点区域地做了必要的布局，并己建立项目子公司。公司在建电站约547MW，项目储备超过1GW，确保公司未来2年营收和贡献利润增长。在拓展国内市场的同时，公司也在积极布局海外市场，3月17日，公司在墨西哥的300MW电站项目首期进入施工阶段。4月20日，公司已成功与印度Mytrah能源公司签订175MW太阳能组件供货合同。预计，公司会进一步加大对印度市场的开拓力度。5月4日，公司发布《2016年度非公开发行股票(创业板)预案》等多项公告，公司本次非公开发行募集资金总额为不超过350,000万元，本次非公开发行股票数量为不超过25,000万股，公司控股股东、实际控制人林海峰承诺以现金方式按照与其他发行对象相同的认购价格，认购金额不低于60,000万元人民币。投资于内蒙古150MW集中式光伏发电项目等438MW光伏电站项目。有助于进一步支撑公司业绩的提升。上半年，并购洛阳超日，当期损益增加贡献半年业绩。扣非后的净利润达到2.732-2.832亿，同比增长165%-175%，净利润不考虑非经常性损益也得以翻倍，说明公司整体经营业绩优秀。