投资要点:

新能源汽车产销翻番,政策趋紧趋严维护行业长期发展

2016年1-7月,国内新能源汽车产销量分别为21.5万辆和20.7万辆,同比增长119.8%和122.8%,其中纯电动车增速达到160.9%,占比进一步提升至75.3%。新能源乘用车:表现最优,增速领跑,其中A级车的占比显著提升,达到34%。新能源客车:受到政策影响,增速低于预期,销售结构变化明显,6-8米客车占比大幅下滑,而8-10米客车占比大幅提升。新能源专用车:1-7月销量仅有7000余辆,政策落地后有望迎来爆发。政策:今年以来,推出了一系列趋紧趋严的政策,使得新能源汽车行业短期发展承压,但长期来看,这将重塑行业规范,为真正有产品有技术有实力的企业提供更为健康的竞争环境和更为广阔的发展空间,从而推动新能源汽车行业实现健康持续的发展。

锂资源板块:业绩暴增,全年靓丽

碳酸锂价格自4月达到高点17万/吨后,逐步回落,目前已降至不到14万元/吨,但相较于去年依然有2倍左右的涨幅。在碳酸锂价格同比暴涨的推动下,二季度锂资源相关个股业绩表现强劲,盈利能力大幅提升。

动力电池板块:盈利全面改善,利润大增板块营收增长加速,净利增长有所回落。在动力电池相关产品高毛利的带动下,动力电池产业链板块盈利能力持续向好,上半年毛利率达到了21.89%,净利润达到了7.7%,均达到近6年来的新高。

电机电控板块:表现平稳,并表因素导致增速转好

板块营收表现平稳,扣非后净利润由于并表因素有大幅增长。板块盈利能力扣除并表因素外也整体平稳。

充电设备板块:充电桩建设继续低于预期

充电设备仍然低于预期,基数效应导致增速较好,板块盈利能力小幅上升。

整车板块:盈利全面改善,利润大增

基数效应叠加政策助力推动上半年汽车销量高增速,营收利润表现同销量增速相当,板块盈利能力同比持平。

投资策略:

新能源专用车后续随着政策落地,四季度有望快速放量,推荐东风汽车(600006);新能源乘用车高速增长叠加传统车销量增速上移带来乘用车的投资机会,推荐江淮汽车(600418);动力电池产业仍可持续关注,推荐动力电池龙头国轩高科(002074)和材料方面的沧州明珠(002108)。