报告要点。

事件描述。

9月22日,广东省电力交易中心组织开展了9月份售电集中竞价交易,交易结果已经公布,全网成交量为40亿度,最终结算的平均价差为-37.42厘/千瓦时,量增价减,同时此次参与售电商数目增加至50家,民营系售电商份额显著增加,对此我们点评如下:n事件评论。

累计竞价电量已超140亿度,剩余月份或将不再开展交易。本次交易规模为40.00亿度,电量放开程度继续增加,较上月35.50亿度环比增加13%。

截止本月广东累计竞价电量为159.80亿度。由于电量超出140度计划,广东有可能剩下三月将不再开展市场交易。

进场售电商显著增多,竞争加剧致结算价差进一步缩窄。本月结算均价-37.42厘/千瓦时,相比8月的-43.38厘/千瓦时,售电商度电利润空间缩窄了约6厘,环比降幅约14%。本次价差缩窄,我们认为主要是由于实际进场参与竞价的售电商增加至50家所致。

售电商市场份额总体占比75%,第二批民营售电商9月战绩斐然。9月份售电商竞得30亿度电量,其中第一二三批售电商及用户竞得电量25.25/4.44/0.31/10.0亿度,市场份额占比为63%/11%/0.8%/25%。第二批民营背景售电商市场份额从7月的3%提升至本月的11%,进步显著。

发电企业背景的售电商市场份额显著下滑,智光电气、科陆电子、积成电子售电稳步拓展。以上市发电企业为背景的售电商市场份额有显著跌幅,以粤电力为代表,其竞得电量4.39亿度,市场份额从上月15%下降至11%。智光电气、科陆电子以及积成电子的市场份额继续稳步增加。智光电气9月竞得电量3300万度,市场份额为0.8%;科陆电子竞得电量4.10亿度,市场份额10.27%;积成电子竞得电量1000万度,份额0.3%。

投资结论。

售电改革主线中,继续看好扎实推进用户覆盖,能提供综合能源服务、实质布局落地性强的龙头企业,包括智光电气、新联电子、积成电子、炬华科技、京运通、东方能源、北京科锐等。