发改委及能源局印发《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》。前者对售电公司准入条件、准入程序、退出方式等进行了规定,并明确可以采取多种方式进入电力市场售电。后者鼓励社会资本积极参与增量配电网业务,通过市场竞争确定投资主体,并将110千伏电网及以下和220(330)千伏及以下工业园区等局域电网划分为配电网。我们认为,两大文件的正式发布将推动电改实质化的向前推进。

配网范围确认,增量市场打开:目前国内配网建设体系已经趋于稳定,电网市场增量有限,投资目标主要集中于存量优化,包括农网改造、城区电缆化、配电自动化建设等。随着相关政策的出台,社会资本通过投资建设工业园区等局域配网,继而实现配售电一体化是最佳的商业模式,配网为优质的公用事业资产,PPP项目形式可能是未来增量配网的投资重点。我们认为:1、配网设备制造并具有EPC资质的企业具承接配网PPP项目的能力;2、具有工业园区资源的企业将先期进入配售电一体化运营业务。

国网态度清晰,市场阻力消失:国网近期发文要求快速响应售电公司及市场用户供电需求,做好售电公司、市场交易用户的供电服务工作,并发布《售电公司业务办理服务指南(试行)》等三个文件。我们认为,1、电力体制改革委大势所趋,国网已接受电改的必然性与紧迫性,开始启动并配合电改落地,对电改的支持程度已经充分表态;2、国网此举也可能是为未来进入售电业务做出前期准备,可能会造成电力市场新的垄断;3、由于配网参与各方具有不同的覆盖范围与渠道资源,多样化的合作也为市场提供了更多的机会。

试点不断突破,电改持续推进:13日,国家发改委与能源局同意浙江省开展售电侧改革试点的复函公布。复函中方案明确了售电侧市场主体与相关业务、售电公司的准入与退出机制做出了详细的规定,并将浙江省电力公司以外的存量配电资产视同增量配电业务,按照实际覆盖范围划分配电区域。截止目前,我国电力体制改革试点已覆盖21个省市和新疆生产建设兵团。我们认为,当前未入试点的省份可能都在制定方案,随着电改进入加速阶段,未来会有更多的省份加入试点。

投资建议:1)国网系配网设备:国电南瑞、许继电气、置信电气;2)多维用电服务商:智光电气,涪陵电力;3)拥有优质园区资源:红相电力,中恒电气。