日本央行在4-9月出现净亏损，为2012年以来首次。

日本央行周一公布的2016年上半财年报告显示，4月1日-9月30日的六个月时间里，日本央行录得2002亿日元（约合18亿美元）的净损失，而去年同期净利润6288亿日元。

日本央行此前将2418亿日元转为储备金，目的是为增持日本国债潜在的损失做准备。

相比2015年4月1日-3月31日的半年财报，华尔街见闻见智研究所分析道，此次日本央行最终录得净亏原因有三：

（1）利息收入下降，即Interest and discounts on Japanese government securities锐减一半；

（2）日元升值导致外币资产减值，即Losses on foreign currency assets激增；

（3）计算上日央行为债券交易计提的2400亿日元（21.4亿美元）损失准备，最终录得亏损。

见智研究所评论称，这么小规模的亏损对于市场而言可能没有什么值得大惊小怪的，不过中央银行资产负债表蕴含的风险不可小觑。见智研究所称：

尤其在债市多头情绪及通胀预期、短期利率预期逐步扭转的环境下，我们更是需要实时观测主要央行的资产负债表收益变化。在传统视角中，研究者往往过度关注中央银行资产购买行为的绝对规模，而忽视了中央银行也是独立财务主体这一事实。在谈论“中央银行独立性”的同时，需考虑其资产端的久期及信用风险，负债端的资本成本（比如准备金利率、回购操作利率）同样值得关心。

见智研究所认为，对于实施量化宽松政策的中央银行而言，资产购买行为——比如购买本国长期国债的实质是一种资产互换，既使用中央银行的隔夜负债（准备金）换取金融机构（或者通过交易商代理操作）持有的长期政府债。将之放入银行-财政部协同的资产负债表框架内，实质上只是一种改变市场资产久期的操作（同时改变自身的负债久期）。

如果中央银行遇到了麻烦，财政机构应该站出来吗？2011年诺奖得主Christopher A. Sims曾在其论文中指出，财政部应该站出来！

因此，见智研究所表示，中央银行同样也会受到资产端风险以及负债端成本的财务约束，而QE以后，大规模的债券持有实质上构建了央行-财政部的风险螺旋——财政债务积压配合庞大的央行资产负债表规模未必意味着灾难，但投资者必须对此时刻保持警惕。