新年伊始，中国铁路总公司率先表态将开展混合有所制改革，紧接着，中国兵器工业集团发布了关于发展混合所有制经济的计划。这意味着前不久中央定调的2017年混改七大领域在短时间内已有两大领域的代表性央企宣布了混改路线图，市场人士预计后续将有其他领域的央企接踵宣布混改计划。

华夏大地奏响混改乐章

在新一年里，中国央企混合所有制经济改革的步伐坚实而稳健。

1月4日，中国兵器工业集团集团印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》，共提出26条意见，制订了军工企业混合所有制改革试点初步方案，确定了4家试点单位，并在上市公司长安汽车（000625）中推行中高管持股试点，为下一步推行股权激励和核心员工持股积累经验。同时，开展军工资产证券化的研究和论证，探索实施汽车产业股权激励计划。

1月3日，在中国铁路总公司传出消息，2017年中国铁路总公司将推进铁路资产资本化经营，研究推进铁路企业债转股，深化铁路股权融资改革，探索铁路资产证券化改革，积极开展资产证券化业务，开展混合所有制改革。

电信领域混改也在积极推进。早在去年12月份，中国联通（600050）董事长王晓初也提出，要争取混合所有制改革试点为契机，建立真正市场化的机制。中国电信的混改正迎来新进展，2016年12月23日，中国电信集团旗下的号百控股（600640）重大资产重组项目获得证监会审核通过。

同时石油领域改革也取得突破，2016年12月20日，中石油通过了《集团公司混合所有制改革指导意见》，将尽快下发并实施落实。此外，中国铝业（601600）12月30日也发布消息，中铝公司国企改革基金成立仪式暨北京银铝融发基金合伙企业揭牌仪式30日在中铝大厦举行。

早在去年12月16日结束的中央经济工作会议就已透露，2017年混改将成为国企改革重头戏。会议指出“要深化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。混合所有制改革是国企改革的重要突破口。”

中国企业研究院执行院长李锦指出，在国企改革推进过程中，垄断领域的混改一直是难啃的硬骨头。从电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域选择七家企业或项目开展第一批混合所有制改革试点可以看出，2017年将是落地之年。

新一轮混改进入深化阶段

“混合所有制”的提法始于十五大报告，迄今已进行两轮。第一轮混改侧重于股权结构的调整，第二轮混改侧重于治理机制的改善。从政策来看，2016年9月底，中央财经领导小组办公室主任刘鹤发文强调混改方向，意味着新一轮混改进入深化阶段。

目前各地正加大改革落实力度，加快改革步伐，将地方国企改革从规划布局阶段全面转向落地实施新阶段。随着地方两会以及地方国资委年度工作会议召开，重组及混改等工作任务必将成为“关键词”。

广发证券（000776）陈杰认为，混改背后有清晰的政策脉络：六大试点央企集团多集中在电力、民航、电信、军工等垄断行业领域，垄断领域先行先试体现了政策强推混改的态度和决心，未来国企混改有望向多个行业快速扩散。未来的央企混改将首先从七大领域(电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工)率先突破，“以点带面”带动其他关键性领域国企混改，最终扩散至全行业。

从地方上来看，浙江和上海为地方混改的排头兵。一位华东私募人士在接受媒体采访时表示，“就亮点而言，上海国资流动平台建设是上海国资国企改革重点。”

混改将成A股确定主题

随着国资委确定的混改试点央企名单最终明确，2017年将为“混改”密集落地的年份。作为新一轮国企改革重头戏，混改有望成为2017年A股市场确定性主题之一。

对于中国兵器工业集团的混改意见，资本市场给出了最直接的反应。上周五A股开盘后，兵工集团旗下多家上市公司全线飘红，晋西车轴（600495）、北化股份（002246）一字涨停，军工航天、石油等央企混改题材也涨幅居前。

国金证券（600109）认为，2017年国企混改是新一轮国企改革重头戏，有望成为2017年确定性主题之一。布局“混改”，建议关注三条投资主线，一是首批混改试点“6+1”集团旗下公司；二是有望入选“第二批”混改试点的四类企业，即“铁总”集团旗下公司，国家电网旗下公司，石油天然气领域石油石化集团旗下公司，中交集团及建筑类央企等。三是地方混改推进较快的天津、上海、浙江、广东、山东、安徽、云南等。

中信建投首席策略分析师王君认为，近期混改步伐可谓飞速，超出预期。从混改领域来看，电信领域重点关注民资入股电信央企推动集团董事会建设，业务融合，实现电信产业进一步释放；推动下属企业员工持股和细分业务市场化运作和深度合作。