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零售行业投资报告:百货业态营业收入呈现微幅下滑

2017-04-06 15:18:00

 

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零售行业情况回顾

本周(5个交易日)上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-1.44%和-2.05%,申万商业贸易指数涨跌幅为-2.48%,跑输上证综指和深圳成指。

本周主要新闻有:(1)3月30日晚,永辉超市公布2016年年报:全年实现营业收入492.32亿元,同比增长16.82%;实现归母净利润12.42亿元,同比增长105.18%;实现扣非归母净利润10.87亿元,同比增长67.33%。公司2016年业绩优异的原因包括:温和通胀下公司的同店增速保持较高增长、公司大力优化管理结构、加强费用管控。(2)3月30日晚,苏宁云商公布2016年年报:全年实现营业收入1485.85亿元,同比上升9.62%;实现归母净利润7.04亿元,同比下降19.27%;扣非归母净利润为-11.08亿元。2016年公司继续推进门店改造,优化门店运营模式,物流联手天天快递,金融生态布局加快脚步,三大业务的共同发展有助于盈利能力在未来的持续提升。(3)3月29日晚,合肥百货公布2016年年报:全年实现营业收入97.36亿元,同比下降0.30%;实现归母净利润2.83亿元,同比增长8.06%;实现扣非归母净利润2.53亿元,同比增长7.78%。受宏观经济减速和电商迅猛发展的影响,公司零售主业继续承受较大压力,百货业态营业收入呈现微幅下滑。(4)3月29日晚,中百集团公布2016年年报:全年实现营业收入153.66亿元,同比下降6.31%;实现归母净利润0.06亿元,同比增长15.25%;扣非归母净利润为-2.33亿元。

本周(5个交易日)申万商业贸易指数涨跌幅为-2.48%,涨跌幅位列申万一级28个行业的第14位。本周28个申万一级行业中1个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是银行、国防军工和交通运输,一周涨跌幅分别为0.98%、-0.14%、-0.41%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是综合、建筑材料和计算机,一周涨跌幅分别为-4.49%、-4.33%和-4.30%。本周主要零售个股中,7家公司上涨,70家公司下跌,5家公司停牌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是茂业商业、东百集团和杭州解百,一周涨跌幅分别为9.48%、5.06%和3.02%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是安德利、富森美和家家悦,一周涨跌幅分别为-15.91%、-15.37%和-15.01%。

零售行业投资策略

展望下周,行业步入二季度淡季,市场将较为谨慎,我们建议投资者关注超市和黄金珠宝两个板块,对待百货板块需要逐渐谨慎,可选消费复苏迹象仍然仅限于高端奢侈品,而并非阳光普照的全部品类,因此百货我们只推荐龙头企业和题材类百货股。清明假期后,步入一季报披露期,业绩为王,题材置后,我们对于零售板块的行情由半年前的乐观转为未来半年的谨慎乐观。下周推荐标的:友好集团、老凤祥、永辉股份、天虹商场、友阿股份。

相关报告:2017-2021年中国零售业投资分析及前景预测报告(共四卷)
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