本周观点:本周成交环比下降2%,同比下降9%。其中三线城市环同比分别上升3%和5%,依旧是成交亮点。本周上市房企披露完2016年年报,上市房企2016年净利润同比增长40.9%,创近年来新高。且2017年1-4月主流房企销售额仍维持较高增速、2017年业绩高增长确定,龙头房企无论估值、股息率还是机构持仓仍具备吸引力。建议关注以下主线:1)低估值高股息率价值成长:金地、保利、招商、新城、中洲;2)有业绩支撑市值中等的转型标的万业、南山、世联等;3)中长期依旧持续看好雄安主题(华夏、荣盛、北城、首开等);4)短期强烈推荐步入业绩爆发期的天健及转型迈出实质一步的万业。

本周成交:成交环比下降。本周重点城市成交63279套,环比降2%,同比降9%,低于2016年周均10.6个百分点,2017年日均成交环比2016年降19.9%。其中一线城市环比降10%,二线城市环比降7%,三线城市环比升3%。推盘量下降,去化率环比上升。上周(4.24-4.30)重点城市新开盘38个项目,推出房源10407套,环比降23.5%,高于2016年均值30.9个百分点。平均去化率86%,环比升3个百分点。一手商品房5月日均成交:环比上升同比下降。截止5月6日,5月重点城市日均成交套数环比升4%,同比降13%。其中一线城市环比升17%(同比降20%),二线城市环比降5%(同比降29%),三线城市环比升7%(同比升4%)。二手房成交环同比下降。本周二手房整体成交套数环比降40%,同比降33%。19城二手房挂牌套数环比升0.65%。本周挂牌量小幅上涨,5月6日19城市二手房挂牌套数31.2万套,周环比上升0.65%,其中深圳升0.89%,北京降0.12%,沪降48.8%,广州升2.6%,南京降0.47%,杭州降1.37%。

本周动态:上市房企披露完2016年年报。平安观点:步入业绩兑现期,迎来财报最好时光。2015年以来,政策扶持叠加宽货币环境,地产行业明显复苏。2016年开发商资产负债表逐步修复,利润表回升,现金流量表明显好转。从上市房企的年报来看,行业整体收入增长30.8%,净利润增长40.9%,较2015年分别提高22.8个和38.2个百分点,净利润增速创近年新高。2016年下半年以来政策调控持续加码,但考虑到结算滞后于销售,预计短期上市房企业绩仍将维持较好表现。成交靓丽,去化创新低。2016年上市房企销售商品、提供劳务收到的现金为19334.6亿元,同比增长39.3%,较2015年增速提升22个百分点,高于全国商品房同期销售额同比增长34.8%的表现。我们用存货重估市值(存货/(1-毛利率))减去预收款后除以过去四个季度的销售回款来衡量去化周期,截至2016年末行业整体去化周期1.8年,较2015年末下降0.6年,创2009年以来新低。