行情回顾：上周（2017年5月2日-5月5日）农林牧渔（申万）下跌2.54%，跑输沪深300约0.87个百分点，跑输整体大盘约0.90个百分点，位于申万28个行业第23位。农林牧渔子行业中，农业综合表现最好，涨幅为4.0%；畜禽养殖表现最差，跌幅为4.4%。

生猪：本周猪价跌幅有加大趋势。猪肉终端鲜销处于疲软状态，阶段性淡季开启。养殖端母猪群处于调整结构期，生猪出栏体重明显增加猪价将持续小幅振荡下跌，预计5月中旬猪价真正探底。肉鸡：肉鸡存栏量依旧偏高，并且鸡苗供应量也处于偏大，而鸡肉需求持续低迷。我们预计下周家禽产业仍旧以弱势窄幅整理为主，若存栏量能有效调整和消化，行情可能一触即发。糖：下周国内方面仍旧关注政策面的消息为主，随着气温的逐步上升，终端用户需求将适量提升，但若国际糖持续下行而国内政策不公布的话，国内糖价难以逆势上涨，我们预计以震荡整理为主。玉米：国家粮油交易中心正式公布临储玉米拍卖公告，5月5日首周拍卖总量达25万吨。我们认为短期内玉米需求难以有大改善，价格上涨乏力，短线维持窄幅振荡整理态势。动物保健:动物保健板块重点推荐业绩稳增的白马股，生物股份和普莱柯。棉花：我们认为棉花价格仍旧持续上涨，但须关注以下利空因素：期货价格振荡，暂未能提振皮棉现货市场；纺企备货积极性不高，皮棉成交依旧清淡。节水灌溉:大禹节水与呼伦贝尔市大兴安岭农垦集团签订了46万亩高效节水灌区工程的战略合作框架协议。该工程总投资约14亿元，已超过2016年全年营业收入。

投资主线有二：一是，供给侧改革标的；二是，后周期标的。重点推荐：京蓝科技、海大集团、荃银高科、禾丰牧业、生物股份。上周投资组合为：京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%，组合收益率0.83%，跑赢沪深300，2.49%，跑赢行业指数3.37%。

本周投资组合为：京蓝科技20%、海大集团20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、生物股份20%。