“一带一路”助力，电工装备企业借船出海。随着近年用电增速的下滑以及发电装机的大规模建设，国内电源装机发电利用小时数下降，电网经过多年的大规模投资也较为完备，国内电工装备市场呈现产能过剩状态，企业纷纷将海外市场开拓作为未来发展重点之一。“一带一路”战略的推进为国内电工装备企业创造了机遇，“一带一路”沿线国家电力设施条件相对落后，未来具有较大的提升空间，同时亚投行成立后大型电力项目融资渠道拓宽，为企业出海创造了有利条件。

竞争实力突出，火电、水电、输变电走出去成效显著，风电、光伏潜力大。依托国内电力大市场多年的培育，我国电工装备企业具备较强的国际竞争力。火电、水电等传统发电方面，拥有自主知识产权的大容量、高参数火电机组以及贯流式水电机组已实现批量出口，百万千瓦级的火电机组也在境外实现签约，仅2009年到2013年，我国企业累计出口签约电站装机容量超过1.8亿千瓦。输变电方面，以特高压为代表的尖端技术装备实现出口，国家电网公司推进全球能源互联网战略，未来跨国间的超/特高压工程合作有望加深。风电、光伏方面，我国在光伏产业具备很强竞争优势，风电产业竞争力也在不断提升，随着海外风电、光伏的发展，未来我国新能源产品出口潜力较大。

海外电力签约合同持续快速增长，“一带一路”沿线国家为主要市场。在国家“一带一路”战略引领下，中国海外电力项目呈现较快增长，截至2015年底，中国企业已进入的电力市场涵盖70多个国家和地区，据中国机电进出口商会的统计，十事五期间，海外电力签约合同额达1716亿美元，较“十一五”期间增长58%，且主要面向“一带一路”沿线国家，2006——2015的十年间，中国企业在“一带一路”沿线国家累计签署的电力项目合同额占全部海外电力项目签约额的65%。

投资建议。随着国家“一带一路”战略的推进，国内电工装备企业有望借船加快出海，具有较好的海外业务拓展基础的龙头企业受益明显。在传统的火电、水电和输变电领域，建议关注特变电工、东方电气、许继电气；风电、光伏方面，建议关注坐稳国内市场、加快海外布局的金风科技和隆基股份。