行业大幅度跑输大盘，餐饮子行业跌幅最大。4月份休闲服务行业绝对涨幅为-7.37%，沪深300绝对涨幅为-0.47%，行业大幅度跑输大盘6.90个百分点。本月各子行业表现均弱于沪深300。其中餐饮行业表现最差，下跌了-12.12%，景点子行业跌幅最小。现在流动性缩紧、市场行情冷淡，行业的涨跌幅是与估值密切相关的，餐饮整体PE在90倍左右跌幅最大，而景点子行业相对坚挺，市盈率在35倍左右，业绩才是股价的关键支撑。

北部湾旅(603869.SH)新开发秦皇岛项目。公司近年来加速旅游产业链的延伸布局，之前就陆续公告过龙虎山、好望角等景区项目，逐渐摆脱了从单一涠洲岛为核心竞争资源的局面，从点到面，铺开了异地扩张的蓝图。2016年以及17年Q1公司的营收和利润双丰收，一是去年并购标的并表，二原有的航线通过市场拓展取得了高速增长。目前来看，公司前期的布局已经陆续进入收获期，我们看好今年公司业绩将会进一步开花结果。

本月投资策略。整个四月到五月有两个小长假，分别是清明和五一，我们先回顾一下相关的统计数据，清明假期全国旅游市场共接待游客0.93亿人次，实现旅游收入390亿元（去年数据空白）；五一期间全国共接待游客1.34亿人次，同比增长14.4%，实现旅游总收入791亿元，同比增长16.2%。同样的，从16年年报和一季报的数据，休闲服务行业（申万分类）营收和利润增长均超过了20%，也反馈出行业仍然稳步上涨的一个态势。由于现在整体市场的流动性趋紧，虽然经过了一系列挑战，整体系统性的风险已经降低，但是出于保守的市场偏好，本月我们推荐投资者关注景点和酒店这两个估值较低并且增长较快的板块龙头：黄山旅游、锦江股份、首旅酒店。